小米造芯之路走歪？ 不存在的！

■  作者  钱馨瑶

8月11日晚，小米10周年，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军在公开演讲中表示，对于10岁的小米而言，已经发生了极大的变化。

10年来，小米虽被赞扬具有“互联网思维”，但也因此常被诟病没有制造实力。为了证明小米的制造力，雷军不得不将主调切换成智能制造，还提出“技术为本、性价比为纲、做最酷”的产品三大铁律，同时明确了重新创业、互联网+制造、行稳致远三大未来发展策略。

光说不练假把式，而小米自主研发芯片才能真正为小米冠以智能制造之名。随着小米意识到自身研发能力不足，而改投资芯片企业后，便一发不可收。

据不完全统计，自今年1月份以来，小米产业基金投资芯片相关企业至少17家。

8月9日，雷军在微博坦承，芯片遇到了巨大的困难，但请米粉们放心，这个计划还在继续。

小米另开“造不如投资”，造芯路是否真能成为“国产芯”一剂强心针呢？

小米投“芯” 自研不足也要抢占先机

虽然自主研发受阻，但小米仍大步挺进投资芯片相关企业。

天眼查显示，灿芯半导体8月6日宣布完成3.5亿人民币D轮融资，包括小米产业基金在内的多家投资机构参与投资，位列第十二大股东的小米产业基金持股2.50%。同一天，芯来科技也宣布完成新一轮战略融资，由小米长江产业基金领投，后者持股10.1%，位列第三大股东。同月13日，宁波隔空智能科技有限公司发生工商变更，该公司投资人新增小米产业基金、上海晶丰明源半导体股份有限公司。其中，小米产业基金持股4%，位列第八大股东。

资料显示，湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙）（下称“小米产业基金”）由小米科技、湖北省长江经济带产业引导基金合伙企业发起，于2017年设立，用于支持小米及小米生态链企业的业务拓展。

短短半个月，小米产业基金投资了三家芯片企业。

今年年初，雷军曾在微博上表示，小米产业基金支持“硬核科技”，关注重点智能制造、工业机器人、先进装备和半导体。

雷军善用互联网的能力的确让小米产业基金投资芯片之路有迹可循。

据天眼查显示，短短3年时间，小米产业基金至今为止已经完成了37起公开投资事件。从投向看，半导体、新材料和工业智能是小米围绕产业链布局的三大方向。具体到技术端的布局上，在氮化镓、石墨烯等技术之外，小米在物联网芯片、IP和工业智能领域的布局值得关注。随着内容和品类的完善，智能手机产品力的提升，成为小米亟待解决的关键问题。

一位不愿具名的集成电路专家告诉《企业观察报》，像小米这类系统整机企业参与到半导体企业投资的，是向上游产业链突破的重要平台。芯片作为中端to B产品，必须要整合到整机系统，实现整体功能为消费者所用，才能实现芯片价值。因此，系统整机企业主动参与到半导体发展过程中肯定是一件好事。整机企业能为半导体的发展提供市场以及直接的市场需求，为产业发展起到直接拉动作用。

长江证券认为，作为成立仅10年的科技互联网企业，通过投资来发挥产品和技术的杠杆效应，是小米模式创新和商业效率的重要体现。

独立TMT行业分析师付亮接受《企业观察报》采访时表示，造芯和投资参与芯片是两个概念。投资芯片企业是一个低风险借力的做法。毕竟小米资金有限，芯片产业链较长，很难全面支持产业链，投资关键环节，投入少、风险小，却可能抓住先机。

据了解，以芯片制造流程而言，芯片主要分为设计、制成、封装、测试四个环节，目前市场主要的焦点都落在了芯片制成这一环节。前述集成电路专家表示，国内芯片设计环节对资本需求较低，芯片产品种类非常丰富，在面向不同的细分市场必然会出现很多细分芯片设计公司。而在制成环节，对资本要求较高，一条产线的投资高达100亿、200亿美元，资金门槛高，同时包括工艺探索、客户导入等各种因素，也导致市场集中度更高，必然容纳不了那么多公司。

微电子行业专家在接受《企业观察报》采访时表示，大家都扎堆搞制成，实际上反映了制成确实是国内芯片制造环节的弱项。当然全体IT企业共同参与也不是什么坏事，但考虑到企业每年投入的人力、物力、财力的量，想必未来几年还是要看个别几家国内头部企业的发展。

另外，国家最近出台了《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，对从事芯片行业的企业来说也是一大利好，只要是有实力的企业，最终一定会受益。

此外，付亮认为小米产业基金相关产业链的一系列举动是为了提升公司的影响力。对此，前述集成电路专家也有相同的看法。在财务投资层面，根据国内芯片向好的发展趋势，小米在芯片公司发展早期资本入局，在后期的公司估值、再融资、再上市都可以带来可观收益。在战略投资层面，未来，小米投资的芯片企业若发展成功，小米将成为投资企业的主要客户从而实现发展协同。

小米自研芯片 大力真能出奇迹？ 

距离小米第一次发布澎湃S1芯片的成果已经过去三年。

2017年2月28日，小米发布了首款自研芯片澎湃S1，成为了继三星、苹果、华为之后第四家同时拥有手机及芯片研发制造能力的手机厂商。雷军曾在现场宣布，芯片是手机科技的制高点，小米要成为伟大的公司，必须要掌握核心技术。

就在小米发布澎湃S1之际，付亮曾在《小米造芯 好比乐视造车》中表示，造芯片和造汽车很像，两者都“投入大、周期长、竞争力弱、对主业支持不大”。

关于小米芯片不易成功的原因，付亮分析称，首先，手机进入了淘汰期，小米制造芯片，也是为了手机。但这个因果关系并不成立，因为有自己的手机，小米的芯片容易找到初期的客户，但有了自己的芯片，便能增强手机竞争力的预设并不成立，除非小米能坚持站稳三年后的全球两强。三强以后，销量不足，市场话语权不足，自有芯片正面、负面作用都有，如果和一些芯片厂商一样，被领先者拖着跑，也很难给予智能手机有力的支持。

其次，由于前面有了华为，国产概念带来的“期望”不会那么明显。而且，国内市场竞争已趋于白热化，领先厂商都在积极拓展全球市场（包括小米），中国产的芯片，并不是很好的支持，甚至可能是一个障碍。

在技术研发方面，澎湃S1采用了中芯国际的28nm工艺制程。但2017年，苹果、华为已经进入了10nm时代，澎湃S1没有任何竞争力。事实证明，当时搭载澎湃S1芯片的小米5C销量惨淡，用户吐槽手机发热严重、耗电快等问题，在不到半年时间澎湃S1被停用。

2014年小米与大唐电信集团合作成立松果电子公司，以1亿元向联芯科技有限公司购买了技术授权，以此为技术基础，澎湃S1得以研发面世。这是否可以理解为小米从未真正拥有研发制造芯片的能力？

在研发经费方面，相较小米与华为的2019年年度报告，2019年小米全球销量收入2058亿元，净利润115亿元；2019年研发投入75亿元，手机出货量1.25亿台。2019年华为实现全球销售收入8588亿元；净利润627亿元；2019年研发费用支出1317亿元；智能手机发货量超过2.4亿台。

据计算，华为研发费占营收比15.3%，小米研发费仅占营收比3.6%，2019年度华为研发费占比是小米研发费占比的4.25倍。

前述集成电路专家表示，国内芯片研发确实烧钱，除了研发成本高，还有芯片迭代速度快。首先，研发成本意味着需要大量的现金流支撑。因此需要相应的客户购买服务、产品才能维持现金流的稳定，实现继续烧钱的行为在半导体的发展中形成良性循环。如果一味地烧钱，没有现金流，又有多少资方愿意投资芯片企业呢？

其次，国内半导体发展需要不断的试错过程。如果没用得到应用永远不可能发现错误和问题，更不能促成半导体发展进步。并且，芯片必须要在市场的牵引下、发展下才能成功。倘若闭门造车，即便芯片达到很高的性能但不贴合市场也是失败的，所以需要系统整机企业带动半导体发展。

2017年，雷军在接受腾讯科技采访时表示，“如果一家公司从0开始单独做芯片，要说服手机公司用芯片是很难的事，因为不知道你是怎么做的，用你的芯片是一件很冒险的事。”雷军说，“独立的芯片公司对自己和手机厂商都有风险。我们既做芯片，也做手机，所以有出货量优势。”

如今，雷军选择了后者。

每个芯片领域只投一家  却构建了小米生态

2019年年初，雷军宣布小米正式启动“手机＋AIoT”双引擎，并以此作为未来5年的核心战略。智能手机正式启动双品牌策略，全年出货量1.25亿台，市场份额稳居全球前四，成功站稳高端市场；AIoT业务持续领先，智能电视国内年出货量超1000万台。

作为全球领先的消费及物联网平台之一，小米接入平台的设备数量不断增长。截至2019年12月31日，IoT平台已连接的IoT设备数（不包括手机和笔记本电脑）达到2.35亿 ，同比增长55.6%。

前述集成电路专家表示，作为整机企业投资芯片企业必然存在目的，如果不符合企业发展战略目的为什么要去投，何况还会对企业原先业务造成影响。

目前来看，长江小米产业基金投资情况是一个领域只投一家企业，几乎没有出现重叠，相同领域也会选择细分方向上的不同进行互补。比如同为射频领域，小米投资了聚焦于手机端的昂瑞微以及基站芯片的芯百特。

如今，小米长江产业基金在芯片领域的投资再下一城，其芯片投资版图越来越大。作为小米旗下投资基金，小米长江产业基金投资芯来科技体现出小米看好RISC-V架构在AIoT时代的广泛应用，有望借助小米的产业资源推动国内RISC-V应用生态的进程。

资料显示，芯来科技正是一家专业RISC-V处理器IP和解决方案公司，致力于RISC-V架构的处理器内核IP开发及商业化。据官方介绍，该公司多个系列的处理器核心产品与解决方案已经实现客户导入和量产，过百家国内外客户进行了授权和使用。

此前，小米布局的大多是蓝牙、Wi-Fi、射频等外围芯片设计公司，相比应用级芯片，技术难度与资金投入门槛更低。

前述微电子行业专家认为，小米投资这类芯片企业应该是在成本和供货渠道两方面。因为这些芯片所需的制程要求并不是顶尖的，而是相对成熟的，且做的公司有很多，用来卡脖子的意义不大。小米投资它们，一方面是可以以一个相对友善的价格拿货，另一方面是有助于形成对自己稳定的供货渠道。

除此之外，前述集成电路专家表示，外围芯片不应该被定义为低端芯片，能将芯片做到被市场主流认可并获得应用的难度都很大。小米投资外围芯片其实是物联网最基础、最主流的链接方式，无论是CPU，还是在物联网领域做链接类的芯片对构建小米生态链都是缺一不可的。未来，小米投资的芯片企业若发展成功，小米将成为投资企业的主要客户从而实现发展协同。

业内人士赵宇向《企业观察报》表示，所有的竞争都是相对的，以后的企业不是单打独斗。IoT（物联网）的连接在5G时代将呈现指数级的增长，小米当下的布局只是刚刚开始，未来的5G终端，不单纯指手机，泛在的IoT生态发展才是小米追求的目标。

赵宇还表示，小米的产业思维，决定了在互联网+硬件发展上实现生态的迭代升级，最终产品需要满足用户需求，价格需要厚道。所以，小米需要向芯片层面延伸。例如，小米投资ASR，而ASR在Cat.1上有布局，就可以让小米从家庭场景向广域网延伸。

而早在2017年澎湃S1发布后，雷军就曾谈到关于S1以后的发展规划。他表示，“不要只把眼光放在手机产品上。小米生态链目前有数十种产品，既然已经量产了澎湃S1，那么生产相应的智能家居产品芯片也就不成问题。”通过自主芯片扩大到IoT领域，既可以保证小米供应链稳定，也能降低成本，更有利于手机与自家智能家居产品系列构建智能家庭的解决方案。