理想汽车为何急于赴美上市

7月20日，理想汽车传出最新消息，公司计划于北京时间7月31日晚间正式在纳斯达克市场挂牌上市，股票代码为“LI”。

今年，赛麟、拜腾、博郡汽车等造车新势力纷纷爆雷，烧光融资，一辆车也没造出来。这令人为中国新能源汽车弯道超车梦感到窒息。

然而这并没有阻止融资造车的脚步，7月20日，小鹏汽车宣布完成C+轮近5亿美元融资，哪吒汽车宣布开启C轮融资，且都有上市意向。

做汽车媒体“汽车之家”出身的李想所创立的理想汽车，是为数不多真正做出汽车的造车新势力之一，也是继蔚来之后第二家赴美上市的造车新势力。

造车新势力被认为是一面烧钱爆雷，一面融资上市。如今理想汽车急于上市，令人不得不猜想，此前融资难道已经烧光？或者像业内分析所称，来自于后续投资压力？也有质疑认为，再多投资是否能够解决包括理想汽车在内的诸多造车新势力的诸多问题呢？

又没钱了？

造车确实是个烧钱的活儿。从贾跃亭的“财务自由”到如今的“一贫如洗”便不难看出。那么，理想汽车这么着急上市，难道是钱又烧光了？

对于一个全新的汽车品牌来说，需要耗费资金的地方实在太多——研发新车型、建设生产线、拓展销售渠道、广告宣传等等各方面都需要耗费巨大的资金。理想汽车即便再节省，也抵不过新能能源造车烧钱的速度。

以蔚来汽车为例。据搜狐数据显示，目前蔚来旗下的ES8和ES6两款车型已经上市销售，并且ES6已经能够实现月销超过2000台的成绩，这已经为蔚来带来了比较可观的销售收入，但与其巨大的支出相比依然是杯水车薪。由此可见，创立一个全新的汽车品牌确实不是一件容易的事情。

据腾讯网报道，根据理想汽车7月10日发布的招股书中可以看到，其2018年净亏损为15.32亿元，2019年净亏损24.38亿元，2020年第一季度净亏损7711万元，两年累计亏损已经超过了40亿元。

一路走来，李想的理想汽车很克制，尤其是在花钱上。

2019年亏损的这个数字竟然还远低于蔚来汽车在2017年净亏损（上市前一年）的50.21亿元。

不仅如此，理想汽车账上还躺着10亿美元，虽然比起烧钱力度微不足道，但财务状况真是比很多造车新势力强出不少。

李想曾对外透露，理想汽车超过3200人的团队，但只有两个VP，连高级总监都没有几个。行政要求出差经济舱都必须买折扣最低的，经济酒店都要两个同性在一起住。理想ONE的上市发布会用了不到200万拿到上万的订单。

从表上看，理想现在确实不缺钱，但是10亿美元用来造车只是杯水车薪。造车是一个不断烧钱的过程，研发、生产、营销、后期服务等都需要大量的资金堆砌。小鹏汽车创始人何小鹏就曾表示：“没进入汽车行业以前，觉得别人造车花100亿太夸张了，但入局之后才发现200亿都完全不够花。”

虽说王兴的多次加持，也应该为理想汽车回血不少，但理想汽车如此急于上市，为了钱这个理由一定是逃不过的。

天眼查数据显示，7月25日，理想汽车又获得一笔融资，本次融资金额达到了3.8亿美元，由美团点评、天使投资人王兴、王慧文、字节跳动共同投资，其中美团点评和王兴共投资3.3亿美元，占据此次投资的大头。

然而，此次理想上市，高盛、摩根士丹利、瑞银和中金公司担任IPO联席主承销商，老虎证券和雪盈证券为副承销商，承销商总计享有1425万股ADS的超额配售权。这也意味着，若执行“绿鞋机制”，理想汽车的IPO募资规模将至多达到10.925亿美元。

据IPO早知道报道，招股书披露，高瓴资本有意以IPO价格购买至多3亿美元的ADS，若以发行区间中位数（每股ADS 9美元）计算，高瓴资本将认购3333万股ADS，占IPO公开发行总股份的35.1%。

此外，IPO公开发行的同时，理想汽车部分现有股东已同意购买价值3.8亿美元的A类普通股。其中，已是理想汽车最大机构投资方的美团将购买3亿美元，字节跳动则将购买3000万美元；而美团两位联合创始人王兴和王慧文分别将以个人名义购买3000万美元和2000万美元，私募发行价格将与IPO发行价一致。

若将上述两种发行相加，理想汽车将至多募集14.725亿美元。

这个数字应该够为理想造车烧一阵子了。

投资方和后续投资压力？

有业内人士分析，刚刚在7月初完成5.5亿美元的D轮融资的理想汽车应该不至于这么缺钱，目前理想账上还有10亿美元（70亿人民币）的现金储备，相对于亏损100亿的造车门槛也基本够用了。选择这个节点赴美上市，主要来自于投资方的压力。

据锤锤拉聊汽车公众号报道，利欧股份作为理想汽车A轮融资的投资者，也是唯一的A股持股上市公司，先后投资了3.5亿人民币并取得9.348%的股份；在签订的协议中有规定，若6年内未能进行IPO，则理想汽车需回购全部或部分股权。这对于一家估值29亿美元的公司来说，理想汽车将付出将近2.5亿美元的现金流，这是李想不愿意看到的。

同时，虽然理想汽车的交付量在逐渐增加，但也不过万台，并且理想汽车此前也是事故频发，除了现有的投资方以外，李想也必须考虑到拖得越久，可能会影响对理想汽车有潜在投资意向的投资方。

今年5月，理想ONE第10000辆正式下线，对于理想汽车来说，这是一个小小的里程碑。同时，更新后的招股书亦披露了理想汽车在2020年第二季度的业绩情况。理想汽车在第二季度共交付6604辆理想ONE，较第一季度的2896辆环比增加128%。截至2020年6月30日，理想汽车在全国共有21家零售店、18家交付中心以及17家服务中心，并拥有超过700名销售和服务人员。

理想汽车在Q2的净收入为19亿元，较第一季度的8.5亿元环比增长128.6%；毛利率则从第一季度的8.0%进一步增至13.3%；净亏损则从第一季度的7710万元略减至7520万元。

从数据上看，交付量在增多，亏损在减少，但是这些也无法抵消理想汽车在质量上出现的问题。

近半年来，理想汽车接二连三发生事故，也让人们对于其质量产生质疑。

据华商韬略报道，5月8日，湖南长沙路面上，一辆理想ONE发生自燃，整个车身烧焦。事故发生后一个小时，理想汽车官方发出公告：针对这辆理想ONE前机舱冒烟的情况，经过现场检测，车辆电池系统没有出现问题。

5月7日，有理想车主发文称自己的车在高速上突然遭遇刹车失灵的现象，最后依靠动力回收产生的制动把车停下。对此，理想官方则回应：故障已解决，刹车系统不存在安全问题。

4月23日，一位理想ONE的车主在网上表示，自己购车一个月内发生了2次碰撞，原因是倒车雷达和倒车影像出现BUG，维修中心的师傅认为是车机软件的问题，但重启之后问题依然没有消失。

这些事故，显然对理想汽车的品牌造成了伤害，并且在某种程度上可能影响了潜在投资方对理想汽车的投资信心。

上市真的能解决问题吗？

理想汽车是继蔚来后第二个赴美上市的新势力车企，在融资环境愈发困难的今天，能够从证券市场低成本地获得现金流是最为高效的办法。而对于理想汽车来说，赴美上市只是开始，如何将技术做到顶尖，形成自己强有力的市场竞争力，成为新能源造车势力的操盘者才是关键。

目前来看，理想、蔚来、小鹏作为国内做得比较不错的三家造车新势力，旗下车型也有着可观的销量表现，但比起来，理想似乎并不能排到第一位。

从车型和交付量来看，蔚来汽车下线了自己第5万台产品，6月蔚来一个月就实现了3740辆交付量。虽然理想也是不甘落后，理想ONE从2019年11月开始量产以来，截止到今年6月，累计销量却也只是突破了10000辆。

单从交付量来看，理想汽车比小鹏汽车排名靠前。但是，蔚来和小鹏现在都有两款在售车型，其中蔚来第三款新车EC6也将上市，而理想仅有一款在售车型，就车型选择上显然落后于蔚来和小鹏。为此，理想需要大量的资金来研发新车。

从风格上来看，理想和蔚来虽然都是造车新势力，但这两家所走的路线完全不同。蔚来汽车的定位是高端市场，换电模式更是蔚来汽车引以为傲的地方，目前国家也在推广换电模式。

而据腾讯报道信息来看，理想汽车走的是增程式混动路线。增程式混动优缺点都很明显，优点在于既可以享受不限牌、不限行的福利，又没有续航里程的焦虑。缺点是，增程式混动是基于纯电动汽车各方面的研发还不完善，充电设施不够、充电体验差，所以才有着不错的市场表现。一旦纯电动汽车突破了技术壁垒以及各方面的基础设施得到完善，理想汽车将毫无优势。

业内人士分析，从长远来看，蔚来汽车的发展前景更好，虽然现在蔚来亏损严重，但当纯电动汽车技术不断成熟以及换电模式得到推广，蔚来无疑比理想的增程式更有未来。

当前几家头部新势力造车公司都在加速融资，跑步争夺市场份额。有传言称哪吒汽车将进行C轮融资，并寻求登陆科创版，当前该公司累计融资已达70亿元。

虽然上市是最终目标，也是为造车持续输血的一大捷径，但是资金并不能代表技术、口碑和市场份额。

李想作为一个自称是产品人的创始人，如何将理想打造成一个完美的产品，才是能让理想走下去的根本。