领地转身：四川本地领军房企的高质发展之路

7月12日，领悦服务集团（02165.HK）正式在香港联交所主板挂牌上市。至此，“领地”系实现了房地产板块和服务板块独立上市，成为四川唯一一家在香港“双上市”的房地产龙头企业。

领悦服务集团董事长刘玉辉表示：“此次成功上市是领悦服务发展史上的一个重要里程碑，意味着正式迈入国际资本市场，为领悦服务集团高质量规模发展，注入更加强劲的动力。”

今年以来，“高质量”成为“领地”高层对外发声中绕不开的一个关键词。随着领悦服务成功上市，领地两条战线齐头并进，领地的战略追求也由规模转向为规模和质量均优的新阶段。

成功上市  “领地”完成两大战略支撑

领悦服务上市首日报5.20港元/股，较每股发售价4.19港元涨24.11%。

据了解，2018年-2020年，领悦服务实现营业收入1.69亿元、2.79亿元、4.28亿元，归母净利润1193万元、32098万元、6521万元，复合年增长率为59.2%、123.3%。

在2020年亿翰智库发布的“中国物业企业综合实力百强”中，领悦服务排名第55位；中国指数研究院发布的“中国西部物业服务五十强”中，领悦服务排名第12位。

截至2020年12月末，领悦服务集团在管项目数量合计174个，总在管面积为2022.3万平方米，项目覆盖9个省份、1个自治区及1个直辖市的31个城市；已签约管理项目合计234个，合约管理面积达3623.7万平方米。

这成为领悦服务高质量发展的一个缩影：规模逐年扩大，应收逐年增长 ，并得到来自第三方机构以及市场的认可。

下面的这一组数据，则更能说明领悦服务作为“领地”两大战略支柱之一，在配合领地控股（06999.HK）战略互动方面表现出强大动力。

2018年-2020年，领悦服务来自领地控股及其合营企业所开发物业提供物管服务的收益占比分别为85.7%、67.5%、70.1%。截至2020年9月30日，领悦服务来自领地的在管面积为779.5万平方米，占其总在管面积的41.8%，同期领地项目为领悦服务带来物管收入1.46亿元，占该项收入比重的69.4%。

双上市公司之间的业务互补，精诚合作，有利于“领地”高质量、可持续发展。高品质、有特色的“悦“式服务，成为“领地”业主最舒心的选择，也是“领地”高质量发展的有力支撑。

提质增效，领地战略转向高质量发展

2021年，将是领地集团发展历史上最为重要的一年。在这一年，领地集团对自身的战略做了巨大调整，高质量发展成为新战略的核心。

在领地控股2020年年报中，提到2021年有这样一段表述，新的一年，本集团一定会坚定于利润、质量、规模的同步发展策略，在多元化的资金辅助下，以谨慎的投资态度，精细化的管理模式，卓越的人均效能保障企业快速发展，行稳致远。

这成为领地集团整个2021年的行动纲领，并在领地集团高层对外表述中，不断进行阐释和细化。

领悦服务上市，只是高质量发展中的其中一个环节。

“作为新上市房企，我们还需重视构建价值管理体系，对公司价值的长期稳定发展进行系统化、组织化、制度化的管理，达成市值合理最大化的管理模式。领地集团2021年的核心发展战略为：客户导向、财务导向、追求卓越、差异化战略。“在今年2月召开的2021年领地集团年度工作会议上，领地集团执行总裁徐川海表示，领地控股上市以后，要从规模化向市值化转向，寻求稳健、高质量、均好的发展。

今年4月，领地集团执行总裁徐川海在接受媒体采访时，首次详细阐述了今年领地的战略规划：以大西南为核心，深耕成渝都市圈，在稳固西南市场的同时，稳步探索大湾区、长三角等高价值区域。同时，以住宅开发为基础，对商业、酒店、文旅等多元业态做好探索和积累，对产业发达区域加大布局力度，力争实现双轮或多轮驱动。

市场背景，增量放缓下新战略机遇

提到领地的战略转变，就不得不提及当前的经济大背景。

中国房地产已告别快速增长的时代，在“房住不炒”政策基调不动摇和“三条红线”的管控下，市场进入增量放缓和存量开启并存的调整时期。也就是说房地产行业已经进入提质增效，优化结构，嫁接新产业，主张产品主义和精细化管理的时代，规范化、走高质量发展之路成为当今的主流。

从区域发展来看。2020年1月3日中央财经委员会第六次会议提出大力推动成渝地区双城经济圈建设，成渝双城经济圈，正逐步成为中国的第四大经济增长极。有专家指出，推动成渝双城经济圈的建设，将使全国其他地区的产业迁移，以及这一区域对人才、资本的吸引力都得到促进、提升，进而对房地产投资、置业需求等带来明显利好。房地产企业在产城融合、城乡融合、城市群合理布局，以及空间布局优化、产业转型升级等方面，都面临着巨大的发展机会。

作为一家发展势头正劲的四川本土房企，领地早在很多年前，就已经制定了全国化的战略。然而随着成都中心城市地位的确立，成渝经济带，第四增长极的逐渐成型，西南地区反而跃升为重要的房地产市场。这时，本土房企的优势得以凸显，以西南为核心的战略将不只是四川本土房企才应该有的战略眼光。

正如领地在一份公开的报告中所说：2021年，在深度研读国家顶层设计后优化布局，科学系统地制定了发展战略。深耕在西南的房地产公司，要充分发挥地域优势，以大西南为核心，围绕成渝都市圈、城市群深入开发市场和客户。以多元化业态，对产业发达区域加大布局力度，做好城市深耕。在巩固西南市场的同时，集团将稳步拓展大湾区和持续维系华中区，形成一核两翼的战略部署。

领地关键词 新语境下的产品主义和精细化管理

仔细研读领地集团对外发布的战略以及领地高层的表述，不难找出领地今年的系列关键词，这些关键词，共同构成了领地2021年的战略画像。

关键词一：以西南为核心。6月17日，斩获眉山市两宗优质地块； 7月6日，斩获成都市新都区优质地块；7月7日，斩获绵阳市中心城区和主城区约800亩优质地块。

最新的财报，领地控股土储总建筑面积约为1654万平方米，其中69%位于川渝经济带，并以成都、乐山、眉山、绵阳、南充居多。2020年，领地在成渝经济带及四川省的销售额占到总销售额的74%。

自身优势+政策机遇，领地在西南地区具有极大地域优势。区域深耕，也成为领地今年战略重点。

关键词二：利润。2019年，领地营业收入76.58亿元；2020年，领地营业收入131.58亿元，增长73.9%。

2019年，领地净利润约为6.732亿元；2020年度，领地集团利润约为10.606亿元，增长57.5%。

毛利率和净利润率分别为27%和8%，在业内均处于较高水平。

此外，截至2020年12月31日，领地集团拥有价值386.57亿元的在建物业，较2019年12月31日的279.84亿元增长38.1%。

今年以来，领地控股的收入、利润、负债实现均衡发展，财务结构优化，增长稳健。

关键词三：质量。领地对于质量的理解，首先在于控制盲目的规模增长，优化财务结构，在市场进入增量放缓的时期实现质量和规模的平衡，在此基础上，实现利润的增长。

除此之外，我们梳理领地高层对于今年领地战略的表述也不难发现，为达成领地“提质增效”的战略目的，领地一方面强化内部管理，“持续完善管理流程，缩短决策过程，提高运营效率及周转率”；另一方面，则在产品的打造上苦下功夫。

首先是绿色健康。领地将从宏观规划、建筑布局到景观设计、工艺配套，全方位打造科技化、智能化和健康硬核化的产品；其次是智慧人文。领地在建筑的打造上，溯源东坡文化，将其深植于景观与建筑之间。在产品价值内核的塑造中，深挖从人本精神生活到物理空间居住形态，用产品承载美好诗意生活。

关键词四：规模。2017年-2020年，领地全口径销售额分别为151.6亿、235亿、247.3亿、221.34亿。从领地近四年来的销售额来看，领地连续四年实现快速增长，即便是疫情肆虐、市场行情异常艰难的2020年，领地仍然保持了超200亿的规模。

需要指出的是，根据最新的市场背景和公司战略，领地已经不再单纯地追求规模，而是将高质量作为公司更高的追求。

此外，从2020年底的土储情况来看，领地应占土地储备面积达1654万平方米，土储货值约1334亿元，丰富的土储，足够覆盖未来3-4年合约销售所需。

关键词五：谨慎。领地集团执行总裁徐川海在接受媒体采访时表示，在融资方面，领地也将积极开拓新的融资渠道，以改善资本结构，比如可能发行公司债券及资产抵押证券，以降低债务水平及减少财务成本。

6月23日，领地完成境外第一笔1.5亿美元债的发行，以此拉开境外融资渠道的序幕；6月28日，领地与四川银行业龙头之一的四川银行签署银企战略合作协议，四川银行为领地提供授信额度25亿元人民币，并打造量身定制的金融服务产品和解决方案。

一系列的融资动作，都旨在优化其财务结构。

5月11日，国际最具影响力的评级机构之——惠普国际信用评级公司与穆迪投资者服务公司分别给予B评级与B2评级的主体信用评级，展望均为“稳定”；同日，又被全球最大指数公司明晟（MSCI）纳入中国小型股指数；5月25日，领地跻身中国蓝筹地产百强。

至此，领地已在资本市场树立了自己谨慎、稳健的企业形象。

关键词六：多元化。逆周期、多元化成为自去年以来领地的拿地策略。领地曾对外表示，未来在丰富、优化土地储备的同时，也会寻求与第三方物业开发商合作，共同收购及开发项目，或通过收购项目公司来获取土地。

今年6月，领地通过注资及为目标公司及相关方提供债务担保的方式，收购了四川绵阳市6宗土地股权，合计总占地面积50.94万平方米。今年以来，领地在眉山、武汉等地多次联合其他房企拿地。机构预计 ，领地控股对土地的态度或将继续保持谨慎。

多元化的企业战略，不仅体现在融资渠道的多元化，也不仅体现在拿地方式的多元化，也体现在城市布局的多元化和产业布局的多元化。

首先是城市布局，截至2020年末，领地在全国进驻超40城逾100个项目，在重庆、新疆、成都等众多地区均有开发运营。在大成都范围的落地项目超10个，其中包括了天府领地城、天府国际康城、领地·悦府等主要项目。

在产业布局方面，除了文旅及传统的住宅产品外，在商业板块，领地旗下运营了以成都·环球金融中心、成都·领地中心、吉林·环球贸易中心为代表的“中心系”商业资产，覆盖成都、长春等重要城市。

另外，在酒店方面，领地在成都与希尔顿集团战略合作，引进亚太区及中国首家希尔顿嘉悦里酒店。现集团旗下已拥有包括希尔顿嘉悦里、西昌隐居邛海度假酒店、桔子酒店·精选（西昌邛海店）在内的多家酒店。

“以住宅开发为基础，对商业、酒店、文旅等多元业态做好探索和积累，对产业发达区域加大布局力度，力争实现双轮或多轮驱动。“徐川海在接受采访时表示。

以西南为中心、利润、质量、规模、谨慎以及多元化这六大关键词，都指向了一个战略核心——高质量。高质量是每一个企业发展到一定阶段之后都必须要完成的一次自我革命。今天，领地这家在四川房地产行业的领军企业再次给了市场一个清晰的答案。

这种战略的探索和实践，将为本土房企成长、发展提供必要参考和借鉴。