碳质押贷款迅猛提速

10月29日，浙江省属国企浙能集团所属乐清发电厂以其富余的碳排放权作质押，成功按照碳配额市场价值完成首笔3652万元贷款。

就在此前不久，8月23日，中国民生银行依托全国碳排放权注册登记结算系统，联合国家能源集团龙源（北京）碳资产管理技术有限公司、中国大唐集团大唐碳资产有限公司、国家电投集团北京电能碳资产管理有限公司，为三家央企集团下属发电企业国电内蒙古东胜热电有限公司、大唐七台河发电有限责任公司和贵州黔西中水发电有限公司成功办理了碳排放权担保贷款。

碳排放权质押贷款，是以碳排放权配额为质押，向符合条件的市场主体发放的贷款。从业务的底层逻辑分析，碳质押也是质押融资的一种，只是质押物换成了碳资产而已。因此，碳质押本身具有所有质押融资业务的共性特点。所不同的是，由于碳资产这一质押物的特殊性，其业务发展与碳资产登记制度的完善、交易市场的发展、碳资产评估体系的发展紧密相关。

碳交易难点何在

我国对重点排放单位发放碳排放配额，包括免费分配和有偿分配两种方式，与欧洲市场相同，初期以免费分配为主。基于2018年产量数据、设定差异性单位碳排放量参数，通过免费配额激励企业在历史排放的基础上逐步减排，后期根据国家要求逐步引入并扩大有偿分配比例。重点排放单位足额清缴碳排放配额后，仍有剩余的，可以结转使用，也可以出售依法取得的碳排放配额。

虽然我国碳交易市场从2011年就出台试点政策，2013年起在北京、上海、天津、重庆、湖北、广东、深圳、福建等8个试点省市陆续启动碳交易市场，但由于登记制度、交易规模、交易价格、发展前景均有诸多不完备性和不确定性，参与企业的数量也很少，交易活跃度远远不够，难以对碳资产做出合理的价值评估，因此对碳质押业务的开展构成了较大的影响。直到今年7月份，全国碳排放权交易市场正式启动上线交易，“碳资产”被赋予了市场价值和流动性，相关市场的“碳资产”可用来进行质押贷款。

据了解，国内8个试点省市碳市场年配额总量约为12亿吨。从2013年到2021年的8年时间里，中国试点地区碳市场累计配额交易量9.6亿吨，交易额约228亿元，年均配额交易量是配额总量的10%。

随着全国碳排放权注册登记系统落户湖北，全国统一的碳排放权交易市场于2021年7月16日在上海正式启动，重点控排企业逐步、有序参与交易，碳交易市场将有望得到稳定发展，相关的制度建设也将同步完善，碳质押业务也将随之迎来较好的发展前景。

业内人士指出，碳配额质押融资业务，是运用金融手段应对气候变化问题的重要举措.该项业务为企业提供了一条低成本市场化减排的道路，帮助企业盘活碳配额资产，降低企业授信门槛，有效解决了节能减排企业担保难、融资难问题。同时，该业务根据项目运行、减排量产出等具体情况灵活设置还款期和贷款额度，可有效缓解企业还款压力，充分发挥碳交易在金融资本和实体经济之间的联通作用，通过金融资源配置以及价格杠杆引导实体经济向绿色经济发展。

碳质押贷款加速落地

值得注意的是，除了浙江、内蒙古外，我国多地碳排放配额质押贷款均已落地。

浦发银行在2014年底正式推出了“碳排放权抵押”创新融资产品，并与华电新能源公司正式落地了国内首单碳排放权抵押融资业务，其碳配额抵押融资额达1000万元。

2014年9月9日，湖北碳排放权交易中心、兴业银行武汉分行和湖北宜化集团三方签署了碳排放权质押贷款和碳金融战略合作协议。根据协议，宜化集团将自有400万吨碳排放配额中的210.9万吨作为质押担保，获得兴业银行4000万元、为期一年的贷款，用于实施国家推荐的通用节能技术，以最大限度实现节能减排。

三方根据湖北碳市场截至2014年8月底以来每个交易日收盘价的加权平均计算，确定其评估标准为每吨碳排放23.7元左右的价格，该价格为湖北碳市场开市以来的二级市场平均价格，在此基础上乘以通用贷款系数0.8，最终确定向宜化发放贷款4000万元。

2017年4月4日，在重庆联合产权交易所促进下，重庆民丰化工有限责任公司以其持有的碳排放权配额作为部分质押物，向兴业银行重庆分行融资人民币5000万元，这标志着重庆市首笔碳配额质押融资业务成功落地。

进入2021年，全国碳排放权抵押贷款呈现明显加速趋势。2021年7月21日，山东省首批两单碳排放权抵押贷款业务同时落地。山东熙国能源有限公司向日照银行抵押61万吨碳排放配额，成功获得3000万元贷款，利率低于本行抵质押贷款利率0.56个百分点；兖州农商银行向兖州市银河电力有限公司发放3年期碳排放权抵押贷款1000万元，利率低于本行企业贷款加权平均利率1.72个百分点。两笔贷款均采用“快审快贷”简易办理程序，实现了押品登记、授信审批、贷款发放当日完成。

8月13日，泰兴市新浦化学有限公司以11万吨碳排放配额向泰兴农商行申请了500万元质押贷款，并通过动产融资统一登记公示系统进行登记和公示，利率3.8%，为企业节约评估、担保等费用约20万元。

9月2日，江苏新动力（沭阳）热电有限公司以其40万吨碳配额成功获批500万元的质押贷款，用于企业日常经营周转。

9月3日，在山西环境能源交易中心支持下，兴业银行太原分行以碳排放权质押为山西昱光发电有限责任公司提供了1000万元的贷款。

9月8日，中国平煤神马集团联合盐化有限公司以碳配额为质押物，通过人民银行征信中心动产融资统一登记公示系统进行质押登记和公示，成功获得兴业银行郑州分行贷款资金2500万元。

日前，滁州市安徽金禾实业股份有限公司以碳排放权配额为质押物，通过人民银行征信中心动产融资统一登记公示系统进行质押登记和公示，成功获得兴业银行合肥分行贷款1000万元。

值得一提的是，福建三钢闽光发行福建省首单碳排放权绿色信托计划，顺昌县国有林场获得“全省首例林业碳汇质押+全国首例远期碳汇回购”组合融资，福建金森获得福建首笔100万元林业碳汇收益权质押贷款……

不仅如此，除国家规定的石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、电力、航空8大行业外，福建省还针对陶瓷企业数量多、产能大的产业特点，在全国率先将陶瓷业纳入。目前，福建省9个行业中，年综合能源消费达1万吨标准煤以上（约2.6万吨二氧化碳当量）的269家企业均已被纳入碳市场交易，覆盖2亿多吨二氧化碳排放，占全省工业领域排放总量80%以上。其中，陶瓷行业企业就有100多家。

碳质押贷款流程

据了解，企业若要进行碳质押贷款，应先向碳排放权交易所提交碳资产质押业务申请，碳排放权交易所为企业出具配额所有权证明，企业持相关材料向银行申请贷款，签订借款合同和质押合同，并向发改委申请办理质押登记，最后银行完成放款流程。

但是目前由于各家银行的风控标准及风险偏好存在差异，目标客户也有所不同，遂造成各家银行的碳质押贷款审批流程也存在一些差异。

以中国建设银行为例，其官网上列出了碳金融业务的产品介绍。介绍中提到，企业在向银行办理碳排放权抵质押融资时，需要通过建设银行对公营业机构接洽办理，全流程可分为以下六步：

一是申请。企业可以向建设银行各级对公营业机构提出碳金融业务申请。

二是申报审批。经建设银行审查通过后，将与企业协商一致的融资方案申报审批。

三是签订合同。经审批同意后，建设银行与客户签订借款合同和担保合同等法律性文件。

四是质押登记。在政府有关部门指定的碳排放交易有权登记机构办理碳排放权质押登记手续。

五是贷款发放。落实贷款条件并发放贷款。

六是还款。按合同约定方式偿还贷款。

欧盟经验

虽然世界上尚未形成统一的国际碳排放权交易市场，但截至2020年，包括欧盟在内的40多个国家或地区已根据各地自身特点建立了区域市场。目前，欧盟碳市场是世界上唯一的跨国家碳排放交易体系。

根据ICAP统计，目前碳市场已覆盖了全球16%的温室气体排放，全球将近1/3的人口生活在有碳市场的地区，这些正在运行的碳市场司法管辖区占全球GDP的54%。其中，欧盟碳市场是全球规模最大、机制最完善、市场最为成熟的市场。

欧盟碳市场于2005年1月开始运行，共31个国家参与，覆盖11000个企业以及航空业，年排放量大约20亿吨二氧化碳，占欧盟排放总量的39%。2019年欧盟碳市场配额总量18.9亿吨，配额交易量为67.8亿吨，交易额为1690亿欧元，配额交易量是配额总量的3.59倍。2020年配额总量18.5亿吨，配额交易量达81亿吨，交易额达到2010亿欧元，配额交易量是配额总量4倍多。截至2021年5月28日，欧盟碳配额期货成交结算价50.99欧元/吨（折合人民币约390元/吨）。

欧盟碳市场经过多年的发展已走过三个阶段，目前处于第四阶段，前三个阶段发展过程中，欧盟交易体系不断完善，覆盖的国家、行业与企业范围逐渐扩大，配额分配中拍卖的比例逐渐提高。第四阶段从2021年开始实施，减排目标是在1990年的基础上减少40%的碳排放，每年配额总量下降2.2%。

金融产品方面，欧盟碳市场在成立初期便发展出相应的衍生品，包括远期、期货、期权、掉期等，期货交易非常活跃，2018 年碳衍生品合约交易量是现货交易量的 6 倍左右。

欧盟碳市场参与主体呈现出多元化的特点，其中，金融企业包括商业银行、投资银行、私募基金等，这些主体或直接投资碳产品，或提供中介服务。

碳定价机制方面，欧盟碳市场碳价历经数次变动，2007年曾大幅下滑，主要源于供给过剩以及金融危机带来的碳排放需求萎缩。针对碳价低迷的现象，欧盟不断完善机制，允许碳配额跨阶段储存使用，避免配额在阶段末期造成供过于求的情况；同时将碳配额总量设置从成员国自下而上提出总量控制目标变为欧盟委员会统一制定配额，以保证碳配额的稀缺性。