上海国资改革出现大动作

近日，上海市国有资本投资运营改革又出现了新动向。

包括上港集团（600018.SZ）上海机场(600009.SZ)、上海电气(601727.SZ)、华建集团(600629.SZ)在内的四家企业几乎同时发布了股份无偿划转的公告，分别将自身或上海市国资委及其他企业28.1%、5%、7%、39.5%的股分划入上海国有资本投资公司（以下称“上海国投”）。

来自上海国投方面的消息显示，公司是2020年7月经上海市委、市政府批准成立，由上海市国资委全资控股并直接监管的大型国有资本投资平台公司，注册资本人民币100亿元。上海国投目前仍处于筹建过程之中，本次上海市四家国有上市企业股份无偿划转也是筹建工作的一部分。

上海国投未来的主要经营业务将涵盖实施国有资本战略性持股管理和资本运作，承担市场竞争类重大产业项目投资，开展市场化、专业化股权投资基金运营等多个方面。

稳固国资监管三级架构

上海国资委表示，新成立上海国投的目的与此前成立的上海国盛及上海国际两家资本投资运营公司一样，是为了遵照上海市委、市政府的有关战略部署，深入贯彻落实《国企改革三年行动方案(2020—2022年)》《上海市开展区域性国资国企综合改革试验的实施方案》精神，加快落实上海市深化国资国企改革重点任务的要求。

两份方案里均谈到，截至2022年，上海市要在国资国企改革发展中建成以“管资本”为主的国资监管体制，形成符合高质量发展要求的国资布局。为后续诸如建立中国特色现代国有企业制度、充分发挥企业党委领导作用、构建符合市场规律的企业经营机制、基本完成竞争类企业整体上市或核心业务资产上市、将一批企业集团打造成为具有国际影响力或领先国内同行业的知名品牌等系一列改革任务打好基础。

近年来，上海国资国企改革取得了很大进展，为上海市经济社会发展做出了重要贡献，但同时也存在一些亟待解决的矛盾和问题。根据上海国资委的反馈，尽管上海市已基本形成了国资监管机构——国有资本投资运营公司——国有产业公司的三层监管架构，但仍有部分矛盾和问题亟待解决。上海市国资系统尚未完全厘清国资监管机构、国资投资运营公司、国有企业之间权责边界。

而新成立的上海国投将有助于在解决上述问题的同时，进一步深化国有资本投资运营改革。不仅可以进一步引导上海市国资委从原来的“管企业”“管资产”向“管资本”进行转变，而且通过改革国有资本授权经营体制，以“管资本”为纽带，进一步加大授权放权力度，将部分穿透式管理的审批权限予以下放，通过授权让企业自主经营，从而起到推动上海市国资委内部职能的优化调整作用。

另一方面，依靠新成立的上海国投，丰富股权持有、股权管理、股权投资等国有资本投资运营功能，采取股权注入、资本运作、收益投资等运作模式，以及市场化、专业化的操作，为上海市国有产业结构调整乃至国有资源配置找到最优的答案，加快在新时期进一步提升国资的市场竞争力。

2016年至今，上海地方国有企业资产总额从16.8万亿元增至超25万亿元，不到5年增长约50%。今年1至8月，上海地方国有企业实现营业收入2.51万亿元，利润总额2507.3亿元。从上海国盛和上海国际这两家成立至今业绩来看，基本保持了营业收入和净利润的两位数增长，大幅超过上海市国资国企的平均水平。

提升资本运营专业程度

据了解，目前上海市国资系统成立的这三家资本投资公司，在涉及领域方面其实各有侧重。

上海国盛主要负责运营上海市市政方面的国资国企。上海国盛全资控股上海建筑材料（集团）总公司、上海蔬菜（集团）有限公司等大量民生相关企业，推动完成了一批市属国有企业集团和政府部门下属企业、资产的市场化重组与处置，妥善解决了上述企业的历史遗留问题，盘活国有资产存量，激发国有资本活力，促进国有资产保值增值。

近几年，上海国盛又集中打造了一批服务上海重大战略任务为功能的千亿级“基金集群”。意图发挥好上海国资委赋予的“立足上海，服务长三角，配置全球资源”这一战略平台优势，引导带动社会资本共同参与和支持国资国企改革、产业转型升级和区域协调发展。2017年以来，上海国盛先后发起设立上海国企改革发展股权投资基金、上海国盛海通股权投资基金、上海军民融合产业投资基金、长三角产业创新股权投资基金和长三角乡村振兴股权投资基金等大型产业基金，总规模超过800亿元，成为落实国资国企改革、战略性新兴产业发展、军民融合发展、长三角一体化发展、乡村振兴、民企纾困等战略要求的主力军。

同时，为更好地对接落实国家战略，上海国盛也参与投资了诸如民用大飞机、新材料、高端装备、半导体、集成电路等一批“卡脖子”或是填补空白的项目，真正成为上海国有资本践行上海市政府地区发展方略的有效抓手。

上海国际则主要承担运营上海国有金融资本的任务，是浦发银行、上海农商银行、上海信托、国利货币、国泰君安、上海证券、太平洋保险等区域金融类企业的第一或主要股东。

成立以来，上海国际和旗下的金融服务类企业积极参与城市现代化建设和浦东开发开放，为上海重大项目提供了完善的投融资服务；推动上海金融业发展与变革，为国际金融中心建设做出了贡献；服务上海国资国企改革发展大局，积极发挥了国资金融平台的功能和作用。

新成立的上海国投相关负责人透露，尽管目前公司还处于明晰权责界面，优化工作机制的阶段，但未来的投资、运营侧重点很可能会放在制造类企业的运营及实体产业投资方面。

上海市国资国企改革发展研究中心专家认为，如果上海国投保持这种定位，说明上海市国资委有计划形成一种按服务类型划分的国有资本投资三级监管运营架构。这种架构不同于央企层面按产业类别划分，更加符合区域经济发展的客观现实。这种按服务类型划分的国有资本投资三级运营监管架构的建设经验，相信对其他地区国资监管和运营有着非常不错的借鉴价值。