史上最大混改项目签字 混改出现三大趋势

11月26日上午，迄今为止引资金额最高的混改项目在北京产权交易所（以下称“北产交所”）成功签字，该项目同时也创下“国内新能源电力领域最大股权融资项目”“年度国内非上市公司第一大股权融资项目”等资本市场多项纪录。

项目核心方中广核集团旗下风电公司共引入了包括全国社会保障基金、中国国新控股有限责任公司、广东恒健投资控股有限公司、国泰君安证券股份有限公司在内的14家实力雄厚的战略投资者，募集资金高达305.3亿元人民币。

中广核集团党委书记、董事长杨长利表示，风电公司增资引战是集团响应国家“双碳”目标，积极应对能源革命，推动集团境内新能源业务可持续、高质量、自我滚动发展的重要战略部署，也是集团贯彻落实国企改革三年行动部署、以“管资本”为主深化国有资本投资公司试点、积极稳妥推进混合所有制改革的重大举措。未来，中广核集团将在新能源业务领域持续保持发展的战略定力，坚持市场化导向，积极探索创新业务，持续优化资源配置，推动新能源业务实现更高质量发展。

国务院国资委党委委员、副主任翁杰明出席项目签约仪式并致辞。翁杰明指出，中广核风电公司增资引战既是中广核集团作为清洁能源央企主动服务国家“双碳”战略的积极探索，也是作为国有资本投资公司着力优化国有经济布局结构的重要举措，值得充分肯定。他表示，站在“十四五”的新起点，中央企业特别是国有资本投资公司，应当放大国有资本功能，推进股权多元化，加快建设现代企业体系，更好适应推动高质量发展和构建新发展格局的要求，肩负起引领带动产业发展的历史使命。

作为服务国企混改的重要资本市场平台，北产交所近两年在推动国有经济布局优化、结构调整和战略性重组等方面持续发挥了重要作用。北产交所通过不断优化平台服务功能，增强汇聚项目、汇聚投资人、汇聚专业服务的服务能力，为助力国资国企改革和实体经济高质量发展做出了巨大贡献。

根据北产交所披露的信息来看，今年的混改项目呈现出了三大趋势：

第一，单个混改项目的引资金额大幅提升。除了中广核风电的300亿混改项目，今年截至目前还有其它126家中央和地方国有企业通过北产交所实施混改。数量上虽不及去年的211家，但引入社会资本却有了大幅度的提升，共引入717.13亿元，同比增长36.22%。这意味着今年单个项目平均引资金额水平接近去年的两倍。

第二，投资人类型更加多元化。从以往的经验来看，参与国资央企混改的战略投资者大部分来自与业务或发展战略匹配的民营企业。多数参与国资混改的民营企业带入资本相对有限，部分项目的混改预期难以实现“一步到位”的既定目标。但今年却有所不同，有意愿参与国资混改的金融资本正在逐渐增多，共有97家银行、保险、基金等金融资本在北产交所参与混改。

第三，战略新兴产业成市场热点。北产交所总经理朱戈透露，新材料、新能源等战略新兴产业的国资混改项目意向一经发布很快便有人来问讯，特别是服务“双碳”这一类的公司基本是各类资本的“宠儿”。今年通过北产交所成交的新材料、新能源、混改项目合计近70项，占比超过五成，共引入社会资本427.29亿元，同比增长41.85%。项目多、金额大充分显示资本市场对“双碳”概念的追逐热度。

对此，中国企业研究院首席研究员李锦认为，现在国资混改正呈现出与经济布局结构调整、战略性重组相结合的态势。国企在国有经济布局优化和结构调整方面，坚持有进有退，有所为有所不为，为混改释放了更大的空间，而民企参与实施重大国家战略的意愿也有所提高，目前的数据切实反映出了国资混改的新态势。

另外，也有不少市场分析师提到，随着战略性新兴产业持续的深耕，相关企业存在大量的研发投入的缺口。Choice数据显示，今年前半年，在披露相关数据的95家战略新兴产业公司中，研发支出超1000万元的共计27家，其中2000万元以上的有12家，当中不乏市场关注的明星企业的身影。在这条战略新兴产业的产业链上，国企有资金，民企有技术，以混改为手段的结合方式正使得国资民企更加紧密地联系在一起。