天然气为何发飙

供需变化、能源转型等因素带动全球天然气暴涨。长期而言，天然气终归要回到供应宽松时代

今年以来，天然气这位具有清洁能源称号的“公主”着实任性了一把。据央视新闻报道，曾经价格低廉的天然气，一跃成为大宗商品涨价王，亚洲过去一年暴涨6倍，欧洲14个月内疯涨10倍！

笔者查看了一下近期全球天然气价格变化情况，发现短短半年时间里，北美、英国和日韩三大市场的天然气价格分别上涨35%、167%和165%。其中尤以欧洲和亚太市场的涨价为最，基本上达到半年前的三倍！那么，全球天然气及LNG价格为何出现“窜火箭”式上涨？

供需问题

笔者梳理了一下原因，主要由于全球天然气及LNG消费需求的飙升，造成了供不应求的局面，导致天然气价格快速上涨。需求的飙升有两大因素。

一是上一个极寒季（2020/2021）天然气供应紧张，导致未来一个寒冬（2021/2022）来临之前未雨绸缪加大天然气储备的心理预期。比如，今年以来，中国显著加大了LNG进口力度，上半年的进口量同比去年增加1000万吨（约140亿立方米）左右，这是多年未曾出现的情况。再如，由于上一个寒冬倒逼欧洲不断释放储气库的气量，以满足取暖需要，导致储气库的“气位”持续下降，为过去五年来的较低点。加上今年四月份，欧洲又出现了一波“倒春寒”，进一步抽空了储气库。为提升储气库的注入率，今年以来欧洲也显著加大了天然气及LNG的进口。

二是疫情得到逐步控制下全球经济复苏反弹带来的能源需求量显著提升。以中国为例，中国自去年下半年以来在全球经济表现堪称“一枝独秀”，对天然气及LNG的需求猛增，今年前七个月，国内天然气消费量同比去年上升了24%左右，而同期国内天然气产量同比去年仅提高10%左右。这当中的缺口只能通过加大进口来解决。  

此外，供给不给力同样是推高天然气价格上升的重要原因。比如，在2018至2019年的上一个周期，全球LNG供应量每年都会增加3000万~4000万吨；而2020年以来，疫情蔓延叠加超低的油价气价，全球一大批大型天然气及LNG项目推迟投产，这导致2020至2021这一周期的供应量只增加了1000万吨左右。

一方面是需求的急剧攀升，一方面是供给“不给力”，天然气价格不“发飙”才怪。

能源转型和“双碳”目标倒逼

一个有意思的现象是，疫情持续在境外蔓延，导致已经“搬”出去的一些制造业重新回流国内，带来全国发电量和用电量的显著上升。我们知道，目前国内的发电主要有三个途径，一是火力发电，即煤电；二是天然气发电即气电；三是非化石能源发电，即风电、太阳能发电和水力发电。

在能源转型加速和“双碳”目标倒逼形势急剧的情况下，由经济复苏和制造业回流等因素带来的发电量增加这一块，主要靠天然气和非化石能源的增加供应，煤电由于其固有的高污染性而被严格管控。因此，在“双碳”目标形势逼人的情况下，天然气作为一种清洁能源和从化石向非化石转型的“过渡能源”，其需求量出现飙升是显而易见的。

而且，目前我国天然气发电装机容量的比例尚不到5%，在非化石能源发电量难以大幅提升、煤炭发电得到严格控制的情况下，大幅提高天然气发电的比例就成了必由之路。当然，经济因素依然是关键，还要看这三类能源的综合利用成本而定。目前看，在不考虑碳成本（碳税）的情况下，煤炭的发电成本依然是最低的，只有天然气发电的一半左右，而非化石能源发电在一些地区已经做到“平价上网”，成本显著下降。

还有政策导向和碳价的问题也会促进天然气从价格的上涨。一个典型的例子是，在欧盟严苛的能源和环保政策驱动下，欧洲的碳价普遍上涨，目前已达到50欧元/吨以上。如此高昂的碳价情况下，煤电和用煤成本上升，而气电的综合成本显示出其“比较优势”，从而带来气电占比的显著上升，变相对天然气的需求在持续增加。   

国际关系和地缘政治

除了上述的经济和环境方面原因，今年以来天然气价格出现暴涨，其背后还有国际关系和能源地缘政治的因素。其中一个很重要的原因是俄罗斯最近几个月有意或无意地控制对欧洲的输气量。我们知道，在俄罗斯、美国和欧洲（德国）围绕“北溪-2”天然气管线的博弈方面，目前三方已达成默契，北溪-2管线建成通气在望，今年有可能实现超过100亿立方米的输量。实际上，在北溪-2管线即将建成通气的情况下，俄罗斯首当其冲要确保对未来这条新管线的供气量，因而俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）不太愿意利用现有的通往欧洲的管网系统向欧洲供气，而且特别不愿意利用过境乌克兰的管道。今年以来，Gazprom甚至“有意无意”降低了通过现有管道对欧洲和德国的输气量。

还有一个重要的能源地缘政治因素是，阿富汗战局企稳，塔利班在全面夺取政权后，下步必然要将精力转到战后重建和经济建设上来，一个相对稳定的阿富汗给外界无限遐想。比如，美国人力挺的、一推再推的TAPI（土库曼斯坦—阿富汗—巴基斯坦—印度）的天然气管线项目建设是不是可以实质性开工了？印度和巴基斯坦这两个南亚国家的天然气消费需求即将被触发，变相进一步增加全球对天然气的需求。

最后，我们不禁要问，这一轮的天然气价格上涨还会持续多久？目前已进入9月份，下一个冬季天然气“保供期”即将来临，这预示着天然气消费量持续攀升的心理预期不会改变，也就意味着全球天然气价格在未来至少半年内会持续上扬，不会出现掉头向下的情况。而且，在能源转型势不可挡和“双碳”目标倒逼形势逼人的情况下，天然气及LNG作为一种清洁能源，社会各界对这一全球大宗商品的预期在不断增加。未来一个时期，全球一些大型天然气及LNG项目将加快建设和投产，天然气资产的交易将日趋活跃。

当然，天然气毕竟是一种含碳能源，长期而言，在“碳中和”不断推进、欧洲率先放弃使用化石能源等大背景下，加上后续供应增加，天然气终归要回归到供应宽松的时代，回归到反应其真实价值的价格水平上来。