中国船舶集团 重大资产重组背后

9月2日晚，中国船舶集团上市公司中国船舶与中国重工发布公告称，双方正在筹划由中国船舶通过向中国重工全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并中国重工。

这是继“南北船”合并后，中国船舶集团推动的最大的一次资产重组。

财报显示，2024年上半年，中国船舶和中国重工总资产分别为1743.42亿元、2019.74亿元。本次重组完成后，中国船舶的资产规模、营业收入规模、手持船舶订单数均位居世界第一。

解决同业竞争问题

中国船舶集团推动的本次重大资产重组，首要目的在于解决中国船舶与中国重工两家上市公司的同业竞争问题。

2019年，中国船舶工业集团有限公司与中国船舶重工集团有限公司实施联合重组，经历20年的拆分后重新合并为中国船舶集团。此后，中国船舶集团旗下上市公司进行新一轮重组。

船舶总装作为中国船舶集团军民船业务的核心业务，主要由中国船舶、中国重工承担。中国船舶是全球造船龙头企业，全球市占率约11%（以完工载重吨计），也是中国船舶集团下属产能最大、产业链最全、技术实力最强的核心军民船舶上市公司，旗下拥有江南造船、外高桥造船、广船国际等国际知名造船企业，设计建造能力全面覆盖世界造船业皇冠上的“三颗明珠”。

中国重工则是国内领先的舰船研发设计制造企业，旗下拥有大连造船、武昌造船、北海造船等国内顶尖造船企业及大连船推、武汉重工等舰船配套企业，主要业务涵盖海洋防务及海洋开发装备、海洋运输装备、深海装备及舰船修理改装、舰船配套及机电装备、战略新兴产业等五大板块。

经过多年发展深耕，中国船舶与中国重工均形成了涵盖船舶制造、船舶维修、机电设备等船舶总装全产业链生产制造体系，并面向海洋安全、深海科学研究与资源开发等战略任务需要，持续推出全球领先的产品。中国船舶、中国重工在船舶总装领域业务重合度较高，构成同业竞争。

对此，中国船舶集团表示，本次重组旨在响应党的二十届三中全会关于深化国资国企改革的指导思想，完成国资委《提高央企控股上市公司质量工作方案》关于做优做强国企主责主业提出的要求，解决中国船舶和中国重工之间在总装业务领域的同业竞争问题，进一步聚焦国家重大战略和兴装强军主责主业、加快船舶总装业务高质量发展、规范同业竞争、优化资源配置、提升上市公司经营质量，促进国有资产的保值增值。

从重组整合路径上看，中国船舶集团将整合中国船舶、中国重工的优势科研生产资源和供应链资源，促进造修船先进技术的深度融合升级，通过市场化手段推动中国船舶、中国重工及下属企业深化改革，改善治理结构和治理能力，实现产业经营与资本运营融合发展、相互促进，发挥协同效应，实现优势互补。

中国企业联合会特约高级研究员刘兴国认为，将中国船舶与中国重工的总装业务进行整合，有助于快速提升中国船舶的总装能力，进而增强中国船舶的订单承接能力与议价能力；将中国船舶与中国重工的船舶制造与舰船研发设计业务进行整合，则有助于优化配置创新资源，提升创新能力，增强中国船舶的技术实力与综合竞争力，通过此次重组整合，可以在多方面实现“1+1>2”的效果。

打造世界一流船舶集团

中国船舶与中国重工整合重组，正处于船舶行业及造船市场高度景气、新船价格连续上行的周期。2024年以来，航运市场在红海危机等因素影响下高位上涨，运力周期性更替、海事业绿色变革等因素持续驱动造船市场需求旺盛。

工业和信息化部数据显示，2024年上半年，我国船舶制造业市场份额稳居世界第一。

在此背景下，2024年上半年，中国船舶与中国重工业绩大幅增长。半年报显示，中国船舶2024年上半年实现营业收入360.17亿元，同比增长17.99%，归属于上市公司股东的净利润14.12亿元，同比增长155.31%；中国重工2024年上半年实现营业总收入221.02亿元，同比增长31.05%；归母净利润5.32亿元，同比增长177.13%。

2024年上半年，中国船舶和中国重工总资产分别为1743.42亿元、2019.74亿元。

近年来，在船舶行业复苏的背景下，中国船舶、中国重工进军“高、精、尖”高端船舶产品市场，巩固和提升产业链整体竞争优势，形成产品多样化、建造数字化、绿色低碳化的高质量发展格局，集齐造船工业三颗“皇冠上的明珠”，实现产品、订单、业绩多轮增长。

中国船舶集团表示，中国船舶与中国重工重组完成后，中国船舶将成为资产规模、营业收入规模、手持船舶订单数均领跑全球的世界第一大旗舰型造船上市公司，后续将持续加大科研创新实力，不断提高管理水平和制造工艺，丰富产品结构和生产线，抓住行业机遇，提升全球行业影响力，持续引领全球船舶工业发展，为中国船舶集团建成世界一流船舶集团、成为全球船舶行业的领军者奠定坚实基础。

另外，值得关注的是，中国船舶与中国重工整合重组也将为建设世界一流海军提供高质量保障。业界认为，中国船舶与中国重工整合重组将全面整合中国船舶和中国重工的军用舰船装备研制体系，推动军工核心能力全面跃升，深化落实党和国家在严峻的外部环境下聚力兴装强军、实施高质量发展的战略纲要，满足人民海军对于远海防卫装备、近海防御作战装备、两栖攻击装备等高端海军装备的需求，担当国家战略科技力量重任，为建设世界一流海军提供一流装备提供保障。

国资央企专业化整合新案例

在业界看来，中国船舶与中国重工的整合重组，是这一轮国资央企专业化整合持续深化推进的最新案例。

2024年以来，国资央企整合重组的力度与速度不断提高。国资委此前明确表示，国资央企要围绕服务国家战略深化改革，推动国有企业把充分发挥战略功能价值放在优先位置，在建设现代化产业体系、构建新发展格局中充分发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用；围绕优化资源配置深化改革，坚持以企业为主体、市场化为手段，突出主业、聚焦实业，更加注重做强和做优，推进国有企业整合重组、有序进退、提质增效，积极布局产业新赛道，因地制宜发展新质生产力，大力培育发展新动能。

新“国九条”提出，加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场；鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量；支持上市公司之间吸收合并等。

日前，国资委党委书记、主任张玉卓再度强调，要着眼于发展壮大实体经济，结合“十四五”规划的深入落实和“十五五”规划的谋划实施，以市场化方式推动国有经济的战略性重组、专业化整合和前瞻性布局，在更大范围、更深层次、更广领域统筹配置国有资本，有力推动“三个集中”，即向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，向前瞻性战略性新兴产业集中。

据此，有国企改革领域的专家学者认为，推动国有企业整合重组、推进国有经济布局优化和结构调整是今后五年国企改革最重要的一条主线，是更好激发国有经济内生动力和创新活力的重要一招，也是进一步全面深化改革的大动作。预计在2029年前将形成一个新的国有经济布局，对中国现代化进程将起到强有力的推动作用。

以中国船舶吸收合并中国重工为代表，国资央企的整合重组料将进一步提速。