中盐内蒙古化工股份有限公司高质量发展实践
发挥上市平台优势 彰显内整外合成效
中盐内蒙古化工股份有限公司（以下简称中盐化工）以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，紧紧围绕国资央企“突出实业、聚焦主业、做精一业”的发展目标和中盐集团“国家盐业公司+优秀化工企业”的战略定位，充分发挥上市平台优势，聚焦主责主业，优化产业布局，以“资源、资产、资本、资金”运作为纽带，以战略性重组和专业化整合为抓手，以做强做优做大盐化工领军产业为导向，本着内整外合、市场运作、投融并举、增强合力的原则，大力推动企业实现高质量发展。
自2019年以来的六年里，相继并购重组中盐吉兰泰氯碱化工、中盐昆山、发投碱业、安徽天辰、中盐内蒙古建材等与公司产业链息息相关的企业，消除了同业竞争，实现了转型升级，成为国内纯碱、糊树脂行业的领头羊，进一步提升了行业影响力和话语权。资产规模由60多亿元增加到近190亿元，资产负债率下降近30个百分点，累计实现利润90多亿元，并以此为基础，通过增发股票募集资金28亿元，有效提高了资产的证券化水平，显著增强了上市公司的盈利能力。
中盐化工作为一家在西北地区发展起来的大型化工企业，自2005年加入中盐集团以来，从地方队进入国家队，多年来按照“盐为基础 突出主业 强链延链 绿色发展”的发展思路，以建设世界一流化工企业为目标，努力实现由基础化工向精细化工、原料生产向资源综合利用、单一品种向多品种、低附加值向高附加值转变，充分运用上市平台优势，开展战略性重组和专业化整合，构建多元股权结构，开展股权激励，留住核心人才，解决了当时阿拉善地区人才匮乏和企业核心骨干员工流失严重的问题，实现企业发展和员工利益的绑定。加强市值管理，增强资本市场的价值认同，实现产业链、价值链的不断延伸和提升，产业结构不断地优化和升级，构建中国式现代化产业体系，推动公司实现高质量发展，努力建设成为产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的世界一流化工企业。
聚力强链延链补链， 实现横向战略性重组
中盐化工全面贯彻落实习近平总书记关于国资央企的重要论述，围绕盐化工产业战略规划，积极运用上市平台，充分发挥资本市场优化资源配置功能，推动实现与控股股东的战略性重大资产重组。按照中盐集团的战略布局，以发行股份及支付现金的方式购买了母公司中盐吉兰泰盐化集团有限公司（以下简称中盐吉兰泰）持有的氯碱化工公司100%股权、高分子公司100%股权、纯碱业务经营性资产及负债、中盐昆山100%股权，此次战略性重组共有81.59亿元的资产并入上市公司，其资产总额、净资产、营业收入三项指标占上市公司的相应比例均超过100%。
战略性重大资产重组的完成，不仅全面提升了中盐集团内部盐化工板块的资产证券化率，有力增强了盐化工板块的业务协同、市场协同和战略协同，解决了中盐吉兰泰、中盐化工、中盐昆山三家企业纯碱业务之间的同业竞争问题，而且上市公司主营产品新增聚氯乙烯树脂、糊树脂、烧碱、氯化铵等，实现了产业链的大幅延伸，进一步提升了上市公司的盈利水平。中盐化工以此为契机，向21名特定投资者合计非公开发行股票1.21亿股，募集资金8亿元，有效补充了发展资金，降低了融资成本。重组资产2020年至2023年累计实现利润32.21亿元，不仅超额完成了业绩承诺，实现了国有资产的保值增值，而且充分保障了股东和职工的利益，全面提升了企业的竞争力、创新力、控制力、影响力和抗风险能力。
巧用资本市场工具， 完成纯碱专业化整合
中盐化工作为国资央企，实现一些关键领域的安全可控，是企业的战略性目标之一。公司认真贯彻落实习近平总书记关于青海打造世界级盐湖产业基地的重要指示批示精神，进一步发挥青海资源要素优势，通过并购重组发投碱业公司，不断巩固在纯碱行业的领军地位，并借机增发股票，实现募集资金和股权优化的目标，同时为提升影响力，向“一带一路”国家输出生产技术，引领带动世界纯碱产业的高质量发展。
完成青海碱业并购。2021年，以做强做优做大纯碱产品为目标，投资28.3亿元收购了青海发投碱业有限公司100%股权，中盐化工初步完成了内蒙古阿拉善、青海德令哈、江苏昆山三地的纯碱产业布局，企业系统内联碱法和氨碱法并举，实现了基础化工行业的资源整合和优势互补，纯碱整体产能达到430万吨/年。公司以此为契机，巧用资本市场，持续募集发展资金，向24名特定投资者合计非公开发行1.61亿股，引进中国国有企业结构调整基金有限公司、财通基金管理有限公司、诺德基金管理有限公司等战略机构投资者，累计募集资金人民币20.22亿元，有效改善了前二十大股东中机构投资者较少的状况，进一步优化了公司的股权结构与治理结构。
整合“两碱”内部资源。完成并购后，公司成立了工作专班，大力推进青海发投碱业有限公司与中盐青海昆仑碱业有限公司的业务协同，一是实现公司招标、人力资源、财务管理等经营方面的资源共享，降低管理成本，提高企业之间的协同协作能力；二是实现盐、石灰石、煤炭等大宗原材料的合理开采和外购，降低生产及采购成本；三是实现生产、工艺、设备及产品质量控制的统一，有利于形成合力，推动关键技术取得突破，提高核心竞争力；四是实现纯碱产品市场的统一优化，消除同业竞争。通过加强对企业的整体管控，实现了效益的大幅增长。
融入“一带一路”大局。由中国成达工程有限公司总承包的沙特InoChem30万吨/年纯碱及氯化钙项目是海湾阿拉伯国家合作委员会第一个纯碱项目，公司为响应“一带一路”建设的倡议，与成达公司签订开车技术服务，派出100名专业技术人员赴装置现场提供技术支持，这是企业继乌兹别克斯坦昆格勒纯碱厂、巴基斯坦OCL纯碱项目、蒙古国石灰石项目、土耳其纯碱项目之后，第5次提供跨国开车技术服务，凭借着负责的工作态度和扎实的专业知识，解决了众多技术难题，仅用一年的时间就打通了全部工艺流程，得到了成达公司及沙特业主的高度评价，为世界纯碱产业高质量发展提供了中盐方案。
借助深化改革东风， 提升资产证券化水平
以提高核心竞争力和增强核心功能为重点的新一轮国企改革深化提升行动加速推进，中盐化工在中盐集团的统一部署下，围绕上市平台，整合资源、优化布局，加快提升中盐集团内部资产证券化水平，实现企业的高水平协同、量的合理增长和质的有效提升。
中盐化工与中盐集团下属企业“中盐红四方”均有糊树脂生产装置，且产品牌号各有建树，2023年，为统筹西部地区的资源优势和东部地区的市场优势，提升规模效应和产业集中度，消除同业竞争，推动实施“两脂融合”项目，通过子企业“中盐吉兰泰氯碱化工”增资扩股，收购中盐红四方所持“安徽天辰化工”100%股权，收购完成后糊树脂整体产能达到23万吨/年，成为国内最大、牌号最多、工艺最全的糊树脂生产企业，2023年生产糊树脂21.76万吨，占全国总产量的五分之一。2024年，为推动糊树脂产品向高端化迈进，通过优化糊树脂现有干燥粉碎包装生产线，开发糊树脂新牌号，实现产品多样化、客户个性化的需求，持续提升产品附加值，形成新质生产力，增强糊树脂产业的控制和引领作用，着力打造成为糊树脂产业链的领军企业，真正代表“国家名片”参与全球竞争，进一步提升行业影响力和话语权。
控股股东中盐吉兰泰所属“中盐内蒙古建材”承担着中盐化工聚氯乙烯生产线中电石渣的消纳处理和生产环节的粉煤灰、脱硫石膏以及废硫酸的处置和综合利用工作，是氯碱产业循环经济链中重要的一环，近年来保持一定水平的盈利。2024年，为实现中盐化工的延链补链，提升协同效应，由所属控股子公司“中盐吉兰泰氯碱化工”投资2.15亿元，以非公开协议方式收购“中盐内蒙古建材”100%股权，收购完成后，可实现电石渣、粉煤灰、废硫酸等销售业务变为内部分厂之间的生产原料领用，极大简化企业内部的使用流程，减少与控股股东之间的关联交易，实现资源共享、优势互补的目标，全面提升企业综合效益。
实施股权激励机制， 吸引留住核心人才
习近平总书记在党的二十大报告中强调，必须坚持“人才是第一资源”。为吸引和留住核心人才，中盐化工按照国务院国资委关于国有上市公司开展中长期激励的管理要求，在充分保障股东利益的前提下，按照收益与贡献对等的原则，对符合条件的核心人才实施股权激励计划。2022年5月，通过聚焦经营管理、专业技术、技能操作三支队伍骨干人才，按照自愿入股、利益共享、风险共担的方式开展股权激励，累计470人完成认购，占当时职工总数的5%，共授予1347.22万股，占当时总股本的1.41%，合计认购款1.16亿元，完成了企业自上市以来第一次股权激励，实现了“一股领先+相对分散+激励股份”的股权结构。
公司为确保“激励与约束对等”，精准设置了业绩考核条件，结合企业经营特点、发展阶段、所处行业等实际情况，以加权平均净资产收益率、净利润年复合增长率及经济增加值等指标，在确定相关增长数值的前提下，把不低于对标企业的75分位值作为必要条件。股权期实施为5年，自授予完成登记日起两年为限售期，后分三年解锁，激励对象在业绩目标达成的前提下，按照上一年度个人评价结果确定解锁比例，考核优秀的解锁当年的100%，良好解锁80%，合格解锁50%，不合格解锁为零。激励核心员工勤勉努力地开展工作，确保公司发展战略和经营目标的实现。
高度重视市值管控， 增强企业市场认同
中盐化工时刻关注和跟踪上市公司市值波动，致力于追求长期、持续、健康的真实资本价值最大化，制定《市值管理方案》，发布《“提质增效重回报”行动方案》，推动上市公司实体经营与资本运营良性互动。实施股份回购，截至2025年4月份，累计回购903.657万股，回购金额6704.11万元，展现了维护股东价值的积极作为。公司高度重视企业市值管理，多次召开专题会议研究部署市值管理相关工作，充分运用好回购增持、投资者回报、信息披露、投资者管理关系等工具，助力市值的稳健增长，2024年底中盐化工市值为116亿元，较重组前2019年底36.18亿元上涨了220%。同时积极通过现金分红的方式，优化股东回报，增进上市公司市场认同和价值体现，2020至今，累计分红总额20.4亿元，充分体现了央企的责任和担当。
控股股东中盐吉兰泰是中盐集团的二级企业，为保障控股公司健康稳定发展，统筹推动利用持有上市公司股权优势，科学谋划筹资方式和偿还计划，自重组以来，控股公司累计收到中盐化工分红款9.65亿元，利用上述资金，其带息负债规模和债务结构不断压降和优化，资产负债率从重组完成到2024年末降低了30多个百分点。中盐化工在改革发展中，不断聚焦主业发展和价值创造，持续开展资本运作，加强主动信息披露与投资者关系管理，连续三年荣获信息披露工作A级评价，成立战略与ESG委员会，定期完成《ESG报告》的编制和披露，2024年，ESG评级荣获A级评价，综合得分在行业细分领域277家基础化工企业中位列第8，有效向资本市场传递企业价值信息，确保市值管理工作取得实效。
中盐化工通过近几年发展得出的经验：一是作为上市公司，在加强市值管理、提升市场认同的基础上，要心无旁骛聚焦主业，围绕着延链补链强链，适机开展战略性重组和专业化整合，以及通过增发股票等多种形式进行融资，在推进企业发展壮大的同时，创造良好的经济效益，实现企业与股东、社会的良性循环；二是没有吨位，何来地位。国资央企要聚焦国之大者，围绕国之所需，成为引领和支撑现代化产业体系建设的关键力量，作为央企控股上市公司，中盐化工要争做盐化工行业的标杆、头雁，发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用，代表国家队引领盐化工行业的高质量发展；三是开展股权激励后，企业员工就成为股东之一，这种身份的转变会让员工产生强烈的归属感、幸福感和获得感，有效化解了企业所处偏远地区人力资源严重缺乏和市场竞争带来人才流动频繁的难题，解决了企业转型发展对高层次人才需求的矛盾。
（文章来源：中盐内蒙古化工股份有限公司）