张维迎：华为如果上市了，不可能真正最好

“我在想任正非没有选择华为上市，原因是他知道如果真上市了华为不可能真正做好，因为按照上市的规定，他自己的作用难以发挥。”

12月29日，著名经济学家、北京大学国家发展研究院教授张维迎在2020中国企业改革发展峰会暨成果发布会的致辞上，表达了这样的观点。

谈到目前中国的公司治理，张维迎指出，公司治理无论对公司自身发展还是对国家经济发展都非常重要，但在他看来目前主流的公司治理理论和政策存在严重的问题，就忽略了企业家精神，假定每个人都同样聪明，那么企业的问题就是投资者与经理人之间的利益冲突，而解决问题的办法就是试图通过设计激励机制和约束机制解决经理人的道德风险，它的理论基础是经济学的委托代理理论，按照这样一种理论，要建立完善的公司治理，实际上最后的公司变成总官僚机构，严重抵制了企业家精神。

什么是企业家精神？张维迎认为，目前很多理论上对企业家精神的理解还是处于表面，他认为真正的企业家精神，一定要符合三点内容：

一是企业家决策不是科技决策，一定要把管理决策和企业家决策分开。

二是企业家决策不是给定一个条件下求解，而是改变约束条件本身。也就是如何使得在一般人看来不可能的事情变得可能，这才是企业家真正做的事。

三是企业家决策不是以利润为目标。经济学模型、管理模型，一般都假定企业的目标就是利润最大化，但利润对企业家来讲更大程度上可能是一个手段，而不是最终的目标。在一百多年前，熊彼特给出了企业家的三个非利润动机，第一个就是建立自己的商业王国，就是给消费者生产出最有价值的东西，这是好多企业家的目标，当看到那么多人在使用你产品的时候，那种感觉不是仅仅赚钱可以解释的。第二，企业家有争强好胜，征服对手的欲望，这一点使得企业家之间竞争非常激烈，企业家精神本身就意味着竞争。第三点是对创造性本身的享受，这个过程就给他带来快乐。

“回过头来看公司治理。公司治理强调投资人或者股东与经营者之间的冲突。这个冲突究竟是什么？”张维迎说，我们认为是利益冲突，这个有偏颇，而且偏颇更大，因为股东、投资人和经营者或者企业家之间的冲突更多的可能是认知的冲突，而不是利益的冲突。之所以利益冲突，像我刚才讲到的企业家之所以是企业家，因为他能看到别人看不见的东西，他做出的判断是一般人没有办法理解、没有办法认同的。好多投资人也是这样，他没有办法认同企业家的判断。有两位专门研究企业家的著名的经济学家，第一个是柯兹纳，他说企业家精神体系的正式体现，或许就是市场认为没有用的，事实上甚至认为根本不需要的东西。第二个是马克康赛尔，他说当每个人都认为错误的时候，企业家认为是正确的，因此企业家精神的本质就在于他具有与他人不同的对未来形势的预测。那么这种预测因为大部分人包括股东不具有，所以这个冲突就变得非常明显。我们传统的公司治理理论有一个基本的假设，就是股东总是对的，出问题了错误一定是经营者。这个本身是不对的。股东并不总是对的，因为好多股东并不具有企业家精神，即使他们有企业家精神，因为企业家本身的判断就不一样，同样优秀的企业家他们判断了可能完全不一样，所以他仍然会发生冲突。为什么一块创立的兄弟们、伙伴最终都分立，因为这种认识不一样。所以我们公司治理当中如果赋予小股东特别大的权力。我觉得这是危险的。

再强调一下利益冲突。传统经济学也谈利益冲突，就是股权导致的利润分配问题，即使承认非利润目标也被当做一个经理人的道德风险。但事实上我们知道，我们人类能够选择好多伟大的创造，就是那些企业家有非利润目标，因为仅仅根据利润目标我们没有办法解释，比如说乔布斯、马斯克等为什么做那样的事儿。那么企业家追求和资本家或者投资人追求的就不完全一样。投资人只在意回报率，而不完全在乎其他的目标，这个会导致一些冲突。

张维迎说，我们经常看到集体决策，可以说集体决策和企业家精神是相冲突的，企业家决策绝对不会是集体智慧的结晶，好多情况下集体是非常愚蠢的，个人决策的时候我们在想责任，集体决策的时候我们在想每个人都可以逃避责任，这就导致一个群思陷阱，一群理性的人、非常聪明的人，经常会做出一些非常愚蠢的决策，甚至带来巨大的灾难。研究还表明，在一个组织当中如果越是强调和谐一致，越是强调不应该出现分歧，越可能陷入群思陷阱，也就是说做出错误的决策。  

究竟什么是最好的公司治理？