海康威视再次分拆旗下公司上市

机器人产业迎来风口

央企中国电科控股的企业又要上市了。

近日，海康威视(002415)公告，结合控股子公司海康机器人业务发展需要，为进一步拓宽公司创新业务融资渠道，公司董事会授权公司经营层启动分拆海康机器人至境内上市的前期筹备工作。分拆上市完成后，公司仍将维持对海康机器人的控制权。

海康威视是国内最大的数字视频监控产品供应商，控股股东为中国电子科技集团第52研究所。成立于2016年的海康机器人，主营业务面向B端市场，即工业物联网、智慧物流和智能制造领域，产品包括移动机器人、机器视觉设备和无人机等。海康威视持有海康机器人60%股权，员工持股平台杭州阡陌青荷股权投资合伙企业（有限合伙）持股40%。

目前，海康机器人在国内机器视觉领域占据龙头地位。

值得一提的是，这是海康威视第二次筹划分拆旗下公司上市。2021年初，海康威视公告，拟将其控股子公司、以云平台服务及智能家居为核心业务的萤石网络整体变更为股份有限公司后，分拆至科创板上市。

海康机器人“借东风”

关于此次筹划分拆海康机器人上市，海康威视公告表示，这一动作是基于公司整体战略规划，充分借助资本市场推动创新业务齐头并进，提高资源配置效率，进一步推动海康机器人快速发展。同时更好地服务于“十四五”期间国家智能装备国产化和自主可控、安全高效的目标，实现高质量发展。

海康威视拟分拆海康机器人上市的一个重要背景是，随着大数据、云计算、人工智能、机器视觉等技术突飞猛进，制造业步入了以新一代人工智能技术为核心的智能化制造时代。海康机器人是移动机器人和机器视觉产品提供商，以视觉感知、AI和导航控制等技术为核心，凭借深厚的算法积累、强大的软硬件开发能力、完整的营销体系，聚焦智能制造，持续在移动机器人、机器视觉领域深耕投入，推动生产、物流的数字化和智能化。

2021年底，工信部、国家发改委、科技部等15部门联合印发了《“十四五”机器人产业发展规划》，被认为是加速海康机器人分拆上市的助推器。《规划》明确提出，力争到2025年，我国成为全球机器人技术创新策源地、高端制造集聚地和集成应用新高地。

《规划》还制定了具体目标：一批机器人核心技术和高端产品取得突破，整机综合指标达到国际先进水平，关键零部件性能和可靠性达到国际同类产品水平；机器人产业营业收入年均增速超过20%；形成一批具有国际竞争力的领军企业及一大批创新能力强、成长性好的专精特新“小巨人”企业；建成3-5个有国际影响力的产业集群；制造业密度实现翻番。

在业内人士看来，《规划》有利于机器人产业的发展，会极大增强海康机器人的战略地位。

机器人业务毛利率近50%

踩在了风口上的海康机器人，实力究竟如何？

从营收和市场规模看，目前，海康威视机器人业务在行业内属于第一梯队。

据海康威视财报，2019年、2020年、2021年上半年，海康威视机器人业务营收分别为8.14亿元、13.59亿元、12.2亿元，同期分别占上市公司总收入的1.41%，2.14%和3.6%。其中，2020年和2021年上半年，海康威视机器人业务营收同比增长66.91、124.83%，同期毛利率分别为48.21%、47.37%。

也就是说，近年来，海康威视机器人业务营收快速增长，且毛利率已占据了海康威视的半壁江山。

据行业公开信息，目前国内已经形成完备的机器视觉产业链，涵盖零部件供应商（光源、镜头、相机和视觉控制系统等）和集成开发商（组装集成和软件二次开发等）两大类，并涌现出一批已经掌握核心自主技术的优质企业，如海康威视（海康机器人）、天准科技、奥普特、大恒科技等，正在逐步实现国产替代。这其中，华为也将“华为安防”更名为“华为机器视觉”，进军机器视觉领域。

与大恒科技、奥普特等同行业公司相比，海康机器人营收规模于2021年中期赶超大恒科技，且营收增速远超行业可比公司；从毛利率看，海康机器人2020年和2021年上半年的毛利率略落后于奥普特。奥普特是中国机器视觉产业起步最早的头部厂商，掌握核心技术，在光源等核心零部件和底层算法上均实现了自主。

券商普遍看好

尽管目前海康威视尚未披露海康机器人上市的更多细节，但已有多家券商对海康威视及海康机器人给出“买入”评级。

国盛证券在其研报中表示，无论是海康威视前期公告的拆分海康萤石、本次公告的拆分海康机器人，还是其他创新业务的快速发展，都持续验证了母公司平台强大的孵化能力，对海康威视维持“买入”评级。

券商机构对海康机器人的看好，缘于未来全球规模庞大的机器人市场。

波士顿咨询公司的一份研究报告显示，全球机器人市场规模在2030年将达到1600亿至2600亿美元。

在资本市场，根据Choice数据，国内已有18家机器人产业公司登陆A股。具体包括科沃斯、九号公司、石头科技等服务机器人领域公司；机器人、埃斯顿、埃夫特等工业机器人领域公司；此外还包括汇川技术、绿的谐波、华中数控、英威腾等产业链公司为机器人提供包括控制系统、伺服系统等在内的关键零部件。

国开证券、东吴证券等券商机构表示，机器人作为制造业转型升级的关键载体，中长期市场潜力较大。另外，随着下游先进制造业中锂电、光伏等领域需求持续旺盛，也将推动我国机器人行业持续增长。