ESG：企业价值实现的新工具

在ESG理论引领下，传统以经济利益驱动企业发展经营的模式逐渐转变为财务绩效与社会影响二者协调驱动的可持续发展模式。

在新的商业要求下和企业实践过程中，ESG并非单纯要求企业付出与投入的成本项，而是平衡企业绩效与社会绩效的更优解，是推动企业实现综合价值最大化的新工具，是为企业带来额外商业价值的重要方式。

帮助企业拓展可持续经营及盈利的能力

对于企业而言，推动ESG的发展能够帮助企业拓展可持续经营及盈利的能力，具体体现在帮助企业应对监管要求、进入新市场及寻找商业创新机会、构建自身竞争壁垒等方面。

（1）应对监管要求，助力市场进入

全球对企业ESG信息披露存在不同标准和监管要求，中国ESG监管体系亦在不断建设。

对于企业而言，为应对全球及中国各监管部门对ESG信息披露的要求，进行ESG信息披露势在必行。未来，企业想要拓展出海业务或者进入新的海外市场，ESG评分将会成为重要评判门槛之一。

(2)驱动商业创新，构建竞争壁垒

探索ESG发展将驱动企业寻找更多发展与创新的机遇，帮助企业提高竞争力并借助ESG领域建设构建新的竞争壁垒。

部分企业在发展ESG的过程中，通过系统性地扫描社会和环境重大问题，将企业的“核心价值、主打领域、关键技能、综合资源”对接到解决这些问题的方案设想中，发掘新的商机。如中集集团，依靠其研发和交付的绿色低碳产品获得了实际订单和更多的市场份额；又如隆基绿能，由于其光伏产品具备的天然绿色属性且效能领先而备受青睐，带动企业经营业绩的持续上涨。

故此，ESG不仅是不断投入的成本项，更成为能够为企业带来直接收益、筑造自身竞争力甚至形成竞争壁垒的重要能力。

帮助企业多维度降低融资成本

从市场反应来看，企业ESG表现的提升已逐渐具备重要的信号传递作用。ESG表现更好的企业更容易得到ESG投资者的关注和信赖，使得企业能够在多个维度降低融资成本。

(1)企业更易获得多方投资者青睐，成为被选择对象

近年来，ESG表现较好的企业更容易获得投资者青睐。社会对ESG关注度持续增加，ESG相关投资市场火热、投资基金规模不断增大，企业ESG表现成为投资者在投资决策过程中的重要考量因素。

其中，国际投资者对企业ESG的表现尤为看重，部分国际投资者就企业ESG表现设立门槛，想要吸引此类投资者注意力，ESG便成为关键。中小投资者对国际投资者具有追随效应，同样促使市场对ESG表现较好的企业给予更高关注度。

(2)企业信息透明度提升，信息不对称性降低，更易获得投资者信赖

企业良好的ESG表现在一定程度上提升了企业信息透明度，通过补充企业财务信息以外的其他方面综合指标来降低企业与各利益相关方之间的信息不对称程度，增强利益相关方对企业的监督能力，从而使企业在融资过程中更易取得投资者信赖。

此外，企业ESG表现良好说明其ESG机制合理有效，在公司决策、管理等方面发挥积极作用且委托代理等问题不突出，能够更好地发展主营业务、提升价值。

(3)良好的ESG表现反映企业发展的稳健性，融资时被要求的风险溢价降低

企业良好的ESG表现有助于增强企业社会声誉和道德资本，证明其在一定程度上具备相对优秀的可持续发展能力，企业经营发展具备稳健性，起到“类保险”功能。

同时，在面对“黑天鹅”事件时，具有良好ESG表现的企业被认为更具备应对能力，且ESG成果有助于缓解负面事件的危害冲击从而降低企业的经营风险。在进行融资时，企业因此可获得更低的风险溢价要求。

(4)帮助企业拓展我国政府及银行等信贷资源，缓解融资约束

企业良好的ESG实践会带给我国社会及人民更多价值，同时在多个维度顺应我国政策要求，更容易获得我国政府的支持及帮助。

在此背景下，良好的企业ESG表现，有助于增强企业获取政府资源和信贷资源的能力，缓解企业所受到的融资约束，企业能够通过政府、国有银行和债券市场获得更低成本的资金。

帮助企业创造长期价值增加隐性收益

ESG覆盖企业经营价值链的所有环节。短期内，践行ESG理念或需要企业在可承受的范围内付出一定成本或牺牲一定利益，但从更加长远的角度来看，ESG实践可拓展企业的可持续发展能力，对企业建立价值观、经营理念、战略、举措等大有裨益。

企业进行更多ESG信息披露，有利于媒体、公众等社会监督力量帮助企业发现问题并寻求改善，同时向市场及投资者表明企业持续自省、保持提升的意愿和能够及时与利益相关方沟通交流的能力。这将帮助企业提升口碑及品牌形象，树立企业声誉，从而收获更多订单，实现更高的企业价值，得到更多回报及隐形收益。

【本文摘编自卓韬企业管理咨询公司和中国社会企业与影响力投资论坛联合发布的《中国企业ESG发展报告（2023）》，标题和文字略有改动。】