广州浪奇连续“爆雷” 是偶然还是积弊

放久的洗衣粉找不到了，这在寻常人家，并不是什么奇怪的事；可大批的库存洗衣粉突然消失不见，对于清洁用品生产企业来说，显然是有“蹊跷”的。

9月底，广州浪奇实业股份有限公司（以下称“浪奇”，股票代码 SZ.000523）发布风险提示性公告，称其部分库存货物可能涉及风险。浪奇存放在两家仓储、物流公司天量的库存“不翼而飞”了。

价值5.7亿的洗衣粉去哪了

根据公告，浪奇称其与江苏鸿燊物流有限公司签订有《物流外包仓储合同》（合同编号：HSWL20190901）。合同约定浪奇将货物储存于鸿燊公司位于江苏省南通市如东县黄海一路2号的库区。浪奇又与江苏辉丰石化有限公司签订有4份仓储合同（合同编号分别为ZC19-20、ZC19-21、ZC19-25、ZC19-39），这4份仓储合同约定浪奇将货物储存于辉丰公司位于江苏省大丰港二期码头的库区。

浪奇还表示自己在上述两库区分别存储了价值4.53亿元、1.19亿元的货物，且曾经派出相关人员多次前往两处仓库欲开展货物盘点及抽样检测工作，但均未能实现。为此，浪奇还专门致函给两家公司，要求他们配合工作。

令人不解的是，两家公司均否认保管有浪奇存储的货物。

江苏辉丰石化有限公司在回函中说，其从未与公司签订过编号分别为ZC19-20、ZC19-21、ZC19-25、ZC19-39的仓储合同，也没有货物存储在其下仓库，因此辉丰石化没有配合盘点的义务。辉丰石化也从未向出具过存货核查文件，浪奇所提供的《2020年6月辉丰盘点表》上的印章与辉丰石化印章不一致。

辉丰石化这边的合同真假尚有待辨明，而江苏鸿燊物流有限公司负责人对此事的说明则更加“劲爆”。

鸿燊物流法人黄勇军说，2019年9月浪奇方面主动找他说合作业务。当时，鸿燊物流正经营困难，业务“停止”已超过1年。因此，在听到有业务合作时，黄勇军便答应了。

不过，在双方正式展开合作后，还是遇到了不小的问题。黄勇军提到，在浪奇提出仓储需求时自己曾有过质疑，由于自己的公司主要还是在“跑运输”，并没有做仓储服务的资格，所以没办法接下。可浪奇不仅没有改变合作意向，还帮助他租下了仓库。

也就是说，存放浪奇4.53亿元货物的位于江苏省南通市如东县黄海一路2号的库区，并不归鸿燊物流所有。该库区实际的所有人为江苏琦衡农化科技有限公司，曾在2013年被浪奇溢价300%收购了25%股份。黄勇军还发现，自己并不需要付仓库的租金，“签署的合同，实际上没有实质性的货物储存这一块，只是一些表面上或者纸面上的交割入库方式，我觉得就是个‘虚拟仓库’。”后来的许多现象似乎对此也有所印证。黄勇军观察到，有时候仓库的货倒手极快，“上午一下子就进600吨、1000吨货，可下午就立马卖给别人被拉走了。”

有会计师向《企业观察报》表示，黄勇军所反映的情况或许属实，因为浪奇和鸿燊物流的经营都出现了较大风险。浪奇确有“完善数据”“粉饰报表”的动机，而鸿燊物流有“获得利益”的现实需要。而且存货作为企业重要的调节工具，可以增加虚拟存货以提高成本，可以通过价格变动来调节利润，甚至可以利用存货的意外事件来进行财务重整。虽然没办法恶意揣测本次浪奇公告存货消失的动机，但是其天量库存消失调查起来没有太大难度。物流运输单据、存货入库单据、供应商出货单据、现场交割记录、采购发票、质保文件、转账凭证、存款明细等等，有太多的方法可供核查人员从物流、信息流、现金流三个方向进行稽查比对。只要有一个环节出“纰漏”，自然就“藏”不住。

9月30日，浪奇将一名涉及存货消失事件的相关工作人员移送公安机关，公安机关已立案侦查。据悉，该人员为浪奇子公司广东奇化化工交易中心股份有限公司的董事及财务总监黄健彬，而事件后续结果仍有待观察。

浪奇或将面临重大财务危机

就在“丢货”的前几天，浪奇便已经发布了其因资金状况紧张导致部分债务逾期的情况，逾期债务合计3.95亿元，占浪奇最近一期经审计净资产的20.74%，且公司12个银行账户目前已被冻结。 

其中，2019年3月和4月，江苏保华国际贸易有限公司、江苏中冶化工有限公司向江苏张家港农村商行贷款，将浪奇出具的商业承兑汇票质押给张家港农商行作为担保。相关贷款到期时，二者未能偿还债务，导致浪奇出具的商业汇票到期时未能按时予以兑付，形成逾期债务1.66亿元，浪奇10个银行账户因此被冻结。

此外，由于财务纠纷，今年9月，浪奇及其法定代表人赵璧秋两次被采取限制消费措施。

最近几日，浪奇再次发布公告称，该公司于近日收到广州市天河区人民法院下发的《民事裁定书》和《冻结/查封扣押财产清单》。申请人立根融资租赁有限公司向广州仲裁委员会提出财产保全申请，要求冻结浪奇的银行存款6717.77万元或查封、扣押其等值财产。广州市天河区人民法院已立案受理并作出裁定，裁定立即开始执行。

这无疑让本就财务状况堪忧的浪奇“雪上加霜”。

根据浪奇自己的财务报表，在2017年至2019年间，浪奇分别实现营业收入118.11亿元、119.74亿元和123.98亿元，同期上市公司股东的净利润分别为3997.30万元、3329.22万元和6135.59万元，财务状况尚属稳定。

但在今年8月份发布的2020年上半年财务报表中，所有的关键数据都不容乐观。浪奇2020年上半年实现营业收入38.88亿元，同比下滑43.36%；实现归属于上市公司股东的净利润-1.14亿元，同比下降了538.66%。报告期末的公司总资产为86.42亿元，较上年度末下滑2.82%；归属于上市公司股东的净资产为17.81亿元，较上年度末下滑6.67%。

对于收入的明显下滑，浪奇解释为受到新冠疫情影响，民用日化商品市场出现衰退，同时，全国化工行业工厂曾有过大范围的停产，造成了化工原料需求大幅减少。由于浪奇上半年资金压力较大，利用银行借款等方式进行融资，使财务费用增加，财务费用为7300万元，较去年同期增长了11.05%。为应对此状况，浪奇不得不对贸易业务模式进行调整，主动降低了低效益的化工贸易业务规模。

值得一提的是，去年12月，因为广州市城市更新改造，浪奇近12万平方米的土地被广州市土地开发中心收储，协议约定拟收储金额为21.56亿元，如果如期签署协议，浪奇还将获得额外的政策奖励4.31亿元，这无疑能在一定程度上缓解近期的财务压力。

老日化企业该如何脱离发展疲态

浪奇的前身是广州油脂化工厂。作为老牌的地方国有企业，在1959年成立之初，便成功搞出了硬化油，结束中南地区不能生产硬化油的历史。1993年，经证监会批准，成为了上市公司。

经过20多年的耕耘，虽然浪奇建立了以“浪奇”为总品牌，“高富力”“天丽”“万丽”“维可倚”“肤安”“洁能净”“hibbo”系列为支撑的品牌体系，但随着一批如蓝月亮、立白、金纺、宝洁、联合利华等在内的国内外企业的市场加入，激烈的竞争环境下，浪奇的洗涤产品比重逐年下降，品牌吸引力已从原来的一线掉到了二线甚至三线。

当然，日化企业如今的日子本就不太好过，洗衣粉的主要原料也不断上涨，塑料成本增加60%，纯碱价格上涨77%，许多洗衣粉厂家都陷入负利润的泥潭。

对此，原上海家化集团的产品研发工程师向《企业观察报》指出，目前中国洗涤产品的市场趋于饱和，产品同质率偏高，如果没有特别专精的领域，很容易被竞争市场的大潮所吞没。浪奇固然可以凭借一定的客户忠诚度或是特色营销来取得部分市场，但总的来说，提供针对单一目标如棉质、丝质、毛质衣物或是瓷砖、木质地板、墙面、洗衣机本身的专精清洁日化产品才是企业未来不错的发展方向。

为寻求新的盈利增长点，浪奇最近几年也曾尝试过多元化发展。在2019年，浪奇成功收购广州华糖食品有限公司。华糖食品是华南地区知名的食品企业和主要食糖供应商之一，拥有广氏、双喜、五羊、白云、金樽等啤酒及饮料品牌，其中“广氏”菠萝啤更是国内的始创品牌，在华南地区有不错影响力。浪奇还曝出与龙麻生物合作进军工业大麻领域，未来的发展前景可期。

不过，上述这些问题都不如浪奇现在面临的财务紧张及高层管理层人员变动来得关键。

2019年5月，浪奇前任董事长傅勇国因“工作原因”提出辞职。2019年9月，监事会主席、职工监事史洪方同样因工作原因辞去职务。2019年10月，财务负责人、财务总监王英杰因到达法定退休年龄，不再担任公司职务。2020年4月，广州浪奇总经理陈建斌因工作调动辞去总经理职务，但仍继续担任董事、副董事长。可在三个月后，陈建斌相继卸任董事、副董事长、战略委员会委员等职务。7月低，浪奇董事会秘书王志刚、董事符荣武、独立董事王丽娟、监事李云等人也全部离职。另外，浪奇的多位股东也被曝出大量减持，曾经的前10大股东中的几位，排位已在10位开外。

有分析师告诉《企业观察报》说，亦不能排除此次浪奇连续爆雷是在“集中清理旧账”，新的领导层短期内集中把前任所在时期的积弊“曝光”，实际上是为安定接下来的企业正常发展。

在他看来，尽管浪奇短期债务风险存在，但总体上可控；运营能力虽有所削弱，流动资产合理利用率明显下降，可是现金流能力有所加强，销售回款能力开始增强；财务状况略有下降，不过相对同行业公司现金回收质量很高。浪奇未来将如何变化，仍有进一步观察的空间。